L’Amérique Est-Elle en Train de Perdre ?

Ci-dessous, nous évaluons sobrement les leçons de l’histoire et des mathématiques par rapport aux réalités actuelles d’une Amérique définie par la dette, afin de poser et de répondre à une question douloureuse mais cruciale : L’Amérique est-elle en train de perdre ?

La Fin de l’Histoire et le Dernier Homme

En 1992, alors que j’étais encore étudiant et que je faisais preuve d’un optimisme apparemment sans fin à l’égard de la vie en général et du Rêve Américain en particulier, le politologue américain Francis Fukuyama a publié un livre très discuté intitulé « La Fin de l’Histoire et le Dernier Homme ».

Sorti au lendemain de la chute du Mur de Berlin, dans un contexte de taux toujours bas et de marchés américains en hausse, ce best-seller optimiste a su capter l’état d’esprit occidental avec une fierté évidente.

Avec son thème central (soutenu par un cadre hégélien et dialectal manifeste) de l’avant-dernière évolution victorieuse du capitalisme et de la démocratie libérale (le moment de l’Aufhebung) au-delà de l’âge des ténèbres soviétique d’un communisme autocratique et centralisé gorgé de dettes, le célèbre livre a fait la une des journaux dans cette Zeitgeist d‘exceptionnalisme américain.

Mais même alors, au milieu de toutes les preuves des échecs soviétiques (guerres prolongées, destruction de la monnaie, dettes impayables, médias clairement malhonnêtes et direction de l’État policier), mon esprit déjà conscient de l’histoire (et de l’école fantaisiste) ne pouvait s’empêcher de se demander à haute voix si la conclusion optimiste de ce livre sur la finalité idéologique et évolutive de l’Occident n’était pas un peu, eh bien, naïve.

L’Occident a-t-il vraiment atteint un moment victorieux de « fin de l’histoire » ?

Fierté & Insulte à l’Histoire ?

En fait, et comme toute personne qui comprend vraiment l’histoire devrait le savoir hier comme aujourd’hui, l’histoire est pleine de tournants rimés, mais jamais de « fin de partie » victorieuse et éternelle.

Plus simplement, le fameux livre, qui avait tant de sens à ce moment précis, m’est apparu, même en 1992, comme un exemple classique de « l’orgueil qui précède la chute ».

En d’autres termes, il était peut-être un peu trop tôt pour déclarer la victoire de la démocratie libérale et du capitalisme, car ces systèmes de qualité nécessitent des dirigeants de qualité et des principes encore plus raffinés pour survivre à la marche en avant de l’histoire.

L’Histoire d’Aujourd’hui…

Plusieurs décennies plus tard (cheveux gris, diplômes supérieurs et muscles endoloris), il semblerait que mon jeune scepticisme (et mon respect de l’histoire) ait été bien placé.

Les éléments dont nous disposons aujourd’hui suggèrent que le capitalisme « victorieux » dont Fukuyama s’est vanté en 1992 est mort depuis longtemps, remplacé dans l’intervalle par des exemples évidents et mathématiquement corroborés d’inégalité des richesses sans précédent et de féodalisme moderne.

En outre, si l’on compare les principes des pères fondateurs de l’Amérique, tels qu’ils ressortent des dix premiers amendements à la Constitution américaine (vous vous souvenez de notre Déclaration des Droits ?), à la destruction actuelle et évidente de ces mêmes principes dans ce qui est aujourd’hui un pays beaucoup plus centralisé, les États-Unis de l’après-11 septembre, le « Patriot Act », la preuve de l’effritement de la façade de la démocratie se trouve littéralement tout autour de nous.

En d’autres termes, Fukuyama s’est peut-être un peu trop avancé.

Ou, plus précisément, peut-être s’est-il trompé sur la « victoire » finale du véritable capitalisme américain et d’une démocratie libérale réelle et vivante ?

Les États-Unis Sont-Ils l’Ancienne URSS ?

En fait, et avec un humble clin d’œil à la modestie, au langage direct, aux événements actuels, aux mathématiques simples et à l’ironie presque tragique, les faits historiques depuis 1992 suggèrent que les États Divisés d’Amérique (DSA) d’aujourd’hui (et les médias de type Pravda) ressemblent bien plus à l’URSS vaincue qu’au vainqueur présenté par M. Fukuyama…

Ces déclarations spectaculaires ne signifient rien sans les faits, et nous méritons tous d’en faire un usage prudent si nous voulons remplacer l’émotion par des données et ainsi voir, argumenter et nous préparer politiquement et financièrement avec plus de clarté.

Les Faits Sont des Choses Têtues

À cette fin, je suis une fois de plus reconnaissant à Luke Gromen pour les faits et les chiffres qu’il fournit à l’appui de la conclusion, par ailleurs « sensationnelle », selon laquelle l’Amérique a peut-être gagné la « bataille froide » avec l’URSS, mais qu’elle est en train de perdre une « guerre froide » avec les Russes et les Chinois.

Vraiment ?

Allez.

Vraiment ?

Encore une fois, regardons les faits. Regardons les chiffres. Regardons l’actualité, et regardons l’histoire, qui est tout sauf « finie ».

Pour ceux dont le respect de l’histoire va au-delà de la capacité d’attention d’un tweet ou de l’assistance des Ken et Barbies des médias grand public (de CNN à The View), qui ne comprennent rien de l’histoire, vous vous souviendrez que la guerre de Regan contre l’URSS a été gagnée par la mise en faillite des Soviétiques.

Mais comme nous le rappelle si éloquemment M. Gromen, « personne ne semble remarquer que c’est EXACTEMENT ce que les Russes et les Chinois sont en train de nous faire ».

Il ne s’agit pas d’une fable mais d’un fait, et j’ai lancé un avertissement dans Comment l’Occident a été perdu au moment où les États-Unis ont militarisé le dollar en 2022. Cette politique désespérément myope (c’est-à-dire stupide) a donné à la Russie et à la Chine, très patientes et très au fait de l’histoire, l’occasion qu’elles attendaient pour renverser la vapeur face à l’ASD.

Leçon de l’Histoire sur le Piège Fatal de la Dette

Comme je l’ai également écrit récemment, avec l’aide de Niel Ferguson et Luke Gromen, vous savez (et l’histoire le confirme) qu’une nation (ou un empire) est TOUJOURS condamnée à partir du moment où les dépenses liées à sa dette (en termes d’intérêts uniquement) dépassent ses dépenses en matière de défense.

À ce jour, les intérêts bruts de la DSA sont supérieurs de 40 % à ses dépenses militaires.

Nous, les Russes, les Chinois ou même une minorité d’Américains informés ne sommes pas les seuls à connaître le piège fatal de la dette de l’ASD.

Impossible de Cacher ce qui est Evident

Le tournant actuel de la dette américaine est désormais de plus en plus compris à l’échelle mondiale dans ce que Ben Hunt appelle « le Jeu de la Connaissance Commune ».

En termes plus simples, et comme le montre l’abandon désormais indéniable de la reconnaissance de dette américaine et du dollar par les membres des BRICS+, dont le nombre ne cesse d’augmenter (et de se dédollariser), le monde est en train de se rendre compte que l’empire américain (des lions citoyens dirigés par des ânes politiques) dépense fatalement plus qu’il ne gagne.

Mais ce qui est encore plus révoltant, c’est que l’Oncle Sam paie ensuite ses reconnaissances de dette avec des dollars avilis qui ont été littéralement créés par un clic de souris à la Réserve fédérale, qui n’est pas si « fédérale » et pas si « réservée ».

Cette réalité désespérée et cette « solution » monétaire totalement fantaisiste ont abouti à une nation empiriquement en faillite qui, de manière quantifiable, dépense plus pour les droits (qui seront liquidés d’ici 2030), les reconnaissances de dettes souveraines et la guerre que pour les transports, l’agriculture, les prestations aux anciens combattants et l’éducation des citoyens (avec toutes nos excuses à Thomas Jefferson).

Voyez par vous-même :

Si l’on passe des simples mathématiques à l’histoire autrement oubliée (ou de plus en plus « annulée »), il devient plus difficile de nier l’observation de Gromen selon laquelle « les États-Unis semblent cette fois-ci reprendre le rôle de l’URSS, avec un lourd endettement, une base industrielle non compétitive et vidée de sa substance, dépendant d’un adversaire de la Guerre Froide pour l’importation de produits manufacturés, et ayant besoin de prix du pétrole toujours plus élevés pour empêcher la chute de leur production pétrolière ».

Le Suicide de la Démocratie ?

En d’autres termes, et au cours des nombreuses années qui se sont écoulées depuis que Fukuyama a déclaré sa victoire en 1992, les péchés/erreurs provisoires des politiques militaires, financières et étrangères américaines de plus en plus suicidaires (ou grotesquement négligentes/stupides) ont irrévocablement placé l’ASD dans une situation de déclin vaincu plutôt que dans une situation victorieuse de « Fin de l’Histoire ».

Cette réalité, bien sûr, ne me fait pas plaisir à partager, car j’étais, je suis et je resterai toujours un Américain patriote – ou du moins un patriote des idéaux que l’Amérique défendait à l’origine.

Mais comme je l’ai dit à maintes reprises, l’ASD d’aujourd’hui est presque méconnaissable par rapport à l’Américain que j’étais lorsque le livre de Fukuyama sur l’orgueil a été publié il y a plus de trente ans.

Comme notre deuxième président américain, John Adams, l’a dit à sa femme Abigail : « Souvenez-vous que la démocratie ne dure jamais longtemps. Elle ne tarde pas à se gaspiller, à s’épuiser et à s’assassiner. Il n’y a jamais eu de démocratie qui ne se soit pas suicidée ».

Encore une fois, il s’agit d’histoire, et il semble que Fukuyama ait mal compris cette histoire en 1992, lorsqu’il pensait apparemment qu’elle avait atteint sa « fin » heureuse.

Le Passé Éclaire l’Avenir

En regardant vers l’avant, je/nous devons être également capables de regarder vers l’arrière.

L’histoire a bien plus à nous apprendre que les discours d’appel (ou les pitoyables cartons) des opportunistes (marionnettes ?) politiques actuels qui, à quelques rares exceptions près, se soucient bien plus de préserver leur pouvoir (par le biais de coalitions, de la corruption légalisée des lobbyistes de K-Street, de la promulgation de fausses informations et de l’omission délibérée de mauvaises informations) que de servir leurs concitoyens.

La Triste Histoire de la Dépréciation de la Monnaie

L’histoire nous apprend également que les dirigeants de tous les régimes en faillite et criblés de dettes gagneront du temps pour sauver leur « système » (et couvrir leurs arrières) en dévalorisant leur monnaie pour monétiser leurs dettes.

C’est vrai tout au long de l’histoire, SANS EXCEPTION.

Tristement, l’ASD et son jusqu’à présent « exceptionnalisme » ne font pas exception à cette leçon historique autrement ignorée.

À cette fin, et comme Egon et moi-même le soutenons depuis des années, l’ASD prétendra donc « lutter contre l’inflation » tout en recherchant simultanément l’inflation, car tous les régimes à court de dettes (et donc en faillite) ont besoin que les taux d’inflation dépassent les taux d’intérêt (mesurés par le rendement de l’US10Y UST) dans ce que les fantaisistes appellent des « taux réels négatifs ».

La Triste Histoire de la Malhonnêteté

L’inflation, cependant, n’est pas seulement politiquement embarrassante, elle est aussi la preuve irréfutable de l’échec de la politique monétaire et fiscale.

Pour contourner cet embarras, les hommes politiques, de la Fed à la Maison Blanche en passant par la soi-disant Chambre des Représentants (et les médias Don-Lemonish/Chris Cuomo/désonorant le 1er Amendement/assoiffé de succès qui les soutiennent) feront ce que la plupart des enfants font lorsqu’ils sont confrontés à une erreur, c’est-à-dire : Mentir.

Et dans ce cas : mentir sur les données relatives à l’inflation.

Il va de soi qu’une nation qui ment à son peuple n’est pas la mieux placée pour le diriger.

Comme Hemingway l’avait prévenu, et comme je le répète souvent, les fautifs pointeront du doigt les autres (des méchants de l’Est aux virus d’origine humaine, en passant par les campagnes politiques de peur sur tout ce qui touche au réchauffement climatique, au nationalisme blanc ou aux hommes verts de Mars) ; ou pire, les dirigeants distrairont leurs électeurs en leur livrant des guerres perpétuelles.

« La première panacée d’une nation mal gérée est l’inflation de la monnaie ; la seconde est la guerre. Les deux apportent une prospérité temporaire ; les deux apportent une ruine permanente. Mais toutes deux sont le refuge des opportunistes politiques et économiques. »

• Ernest Hemingway

Cela vous rappelle quelque chose ?

Dans l’intervalle, ces « peuples » souffriront continuellement et de plus en plus des péchés de leurs dirigeants puérils, sous l’impôt paralysant mais invisible du pouvoir d’achat dévalorisé de leur soi-disant « argent ».

Cela non plus n’est pas nouveau pour ceux qui suivent l’histoire…

Des Solutions en Or ?

L’or, bien sûr, ne peut pas résoudre et ne résoudra pas toutes les myriades d’échecs « humains, trop humains » des dirigeants nationaux et les dysfonctionnements monétaires, sociaux et centralisés qui suivent TOUJOURS le sillage d’une dette trop élevée.

Mais comme l’histoire le confirme également (et sans exception), chacun d’entre nous peut au moins protéger le pouvoir d’achat de sa richesse en mesurant celle-ci en onces et en grammes plutôt qu’en monnaie fiduciaire ou en papier qui se meurt ouvertement.

Il ne s’agit pas d’un argument biaisé. Il ne s’agit pas d’un argument de type « gold bug ».

Il s’agit bien plus simplement d’un argument historique, ce qui explique pourquoi les gouvernements ne veulent pas que vous compreniez l’histoire de la monnaie ni l’histoire de l’or.

En fait, même le livre désormais embarrassant de Fukuyama ignore cette simple leçon de la pérennité de l’or et de la mort du papier-monnaie, ce qui ne fait qu’ajouter à mon observation initiale selon laquelle l’histoire n’est jamais « finie », mais qu’elle enseigne et protège les personnes informées.

Il en va de même pour l’or physique.

L’Amérique Est-Elle en Train de Perdre ?

Pauvre Amérique. Pauvre Jerome Powell…

Une Vraie Falaise, un Faux Sourire

Il n’est pas amusant d’être ouvertement piégé, et encore moins d’être en déclin ouvert tout en déclarant docilement que tout va bien.

J’ai l’image de l’Oncle Sam (ou de la tante Yellen) suspendu à une falaise avec un sourire forcé (c’est-à-dire politique).

Au-dessus de la falaise se trouve un grizzly ; en dessous de la falaise se trouve un bassin de requins.

En bref : Quelle que soit la direction choisie, le résultat final est désordonné.

Pourtant, les marchés attendent toujours que Powell fasse le bon choix.

Quel bon choix ?

Le Salut par la Réduction des Tarifs ?

Aujourd’hui, les marchés, les experts et les spectateurs du cirque du FOMC se demandent tous quand les baisses de taux promises par M. Powell viendront sauver les États divisés d’Amérique et leur « récit de croissance » assoiffé de dollars et dépendant de l’endettement.

En janvier, Powell « guidait » les baisses de taux et ainsi, juste à temps, les marchés pavloviens, qui réagissent aux liquidités de la Fed de la même manière que Popeye réagit aux épinards, se sont déchaînés au nord sur la seule base des mots.

Depuis le début de l’année, le S&P, le SPX et le NASDAQ augmentent en raison de la hausse des taux, dans l’espoir d’une baisse.

Même l’or et le BTC augmentent en raison de la hausse des taux, ce qui n’a traditionnellement aucun sens, à moins, bien sûr, que les marchés n’attendent que les inévitables baisses de taux, n’est-ce pas ?

Et qui pourrait les blâmer ? Après tout, Powell a promis la même chose, et Powell, la voix de « l’inflation transitoire », ne se trompe jamais, n’est-ce pas ?

Mais aujourd’hui, les marchés de mai, et même les rapports de Bloomberg Intelligence, s’inquiètent à voix haute de l’absence de toute baisse de taux pour 2024 ?

Alors, qu’en sera-t-il ? Des taux plus élevés pendant plus longtemps ? Pas de nouvelles réductions ? Trois réductions en 2024 ?

Quoi faire ? Comment savoir ?

Sortir les cartes de tarot ? Lire les lignes de la main de Powell ? Mendier ?

Mon Avis : Arrêtez de Vous en Faire, Parce Que de Toute Façon, Nous Sommes Foutus…

En ce qui concerne les baisses de taux, les arguments en leur faveur sont assez évidents, comme je l’ai déjà dit ailleurs.

Avec des trillions d’UST dont le prix sera réévalué en 2024, et plus de 700 milliards de dollars d’obligations zombies d’émetteurs S&P qui feront de même, si Powell ne réduit pas les taux, les marchés obligataires souverains et d’entreprise sont face à un baril chargé.

C’est la réalité. Les données de BofA confirment que l’Oncle Sam devra payer 1,6 milliard de dollars de charges d’intérêts d’ici à la fin de l’année si Powell ne baisse pas rapidement ses taux.

C’est aussi une année électorale, et une belle baisse des taux serait un vent arrière pour une Maison Blanche sortante (somnolente) qui a besoin de tous les vents arrière possibles.

Alors, Pourquoi Powell ne Couperait-il Pas ?

La réponse officielle, qui, soit dit en passant, n’est jamais la réponse honnête, est que Powell et sa Fed « dépendante des données » s’inquiètent toujours de l’inflation, qui n’a pas atteint son niveau « cible de 2 % », quel qu’il soit.

Si l’on croit ce discours, des taux plus élevés sont encore nécessaires pour « gagner la guerre contre l’inflation ».

La grande ironie, et la comédie, c’est que l’inflation réelle, comme le rappellerait même Larry Summers (ou John Williams de Shadow Stats), est profondément à deux chiffres, et donc que la « dépendance des données » de la Fed n’est rien d’autre qu’un mensonge comique de « manipulation des données ».

Un autre argument en faveur d’une absence de baisse des taux est la crainte de M. Powell de commettre « l’erreur Volcker » de 1980, lorsque le président de la Fed de l’époque, croyant que l’inflation était maîtrisée, a baissé les taux trop tôt, ce qui a entraîné une hausse spectaculaire de l’indice des prix à la consommation : encore plus d’inflation.

Peut-être Powell craint-il lui aussi de réduire trop tôt ses dépenses et de voir son front politique à deux faces se couvrir d’œufs inflationnistes ?

En outre, si Powell réduit les taux, la demande d’UST, qui est déjà une plaisanterie mondiale depuis 2014, pourrait s’aggraver, et les États-Unis survivent grâce à l’achat par d’autres de leurs reconnaissances de dettes de plus en plus mal aimées.

Une baisse de taux, ou une série de baisses de taux, ne ferait qu’ajouter à ce décalage embarrassant de la demande et, par conséquent, accentuerait la pression pour trouver de nouvelles sources de fausse monnaie afin de payer la note de bar de plus en plus pathétique de l’Amérique.

En bref, on peut plaider en faveur de baisses de taux imminentes, et on peut plaider en faveur de l’absence de baisses de taux, mais quoi qu’il arrive, les arguments en faveur d’une Amérique en plein marasme restent les mêmes.

Voici pourquoi.

Le Scénario Sans Coupe

Si Powell reste plus longtemps à la hausse, presque tout (des actions aux obligations en passant par les hypothèques et les économies) se cassera la figure, à l’exception du dollar, du moins tel que mesuré par la force relative du DXY.

À cet égard, l’Amérique peut se vanter d’être l’un des meilleurs chevaux de la fabrique mondiale de colle monétaire.

Mais peu après, le coût croissant des charges d’intérêt de l’Oncle Sam sur des émissions de titres américains toujours plus importantes deviendra si élevé que le seul moyen de payer ces taux plus élevés et plus longs sera la fausse monnaie, qui, je le rappelle à M. Powell, est, eh bien… inflationniste.

Il s’agit de la question classique, mais indéniablement réelle, de la « domination fiscale », qui signifie simplement que la guerre de Powell contre l’inflation par le biais d’une hausse des taux se termine ironiquement par un jeu final inflationniste de liquidités cliquées par la souris.

Nous avons observé le même schéma (hausse des taux et QT) en 2018, qui a conduit à une baisse des taux et à un assouplissement quantitatif illimité en 2020.

Mais il semble que pour la plupart des investisseurs, ce genre d’histoire (et donc de leçon) soit trop lointain pour qu’ils puissent s’en souvenir…

Bien entendu, la Fed et le BLS feront alors des déclarations erronées sur l’inflation réelle.

Le Scénario des Trois Coupes ou Plus

Par ailleurs, M. Powell pourrait réduire les taux en 2024, affaiblir le dollar, sauver les marchés boursiers sensibles à la dette (et donc aux taux) et laisser l’inflation se propager vers le nord, tandis que la personne qui dirige la Maison Blanche de M. Biden cherche à corrompre l’électorat.

En bref, et quel que soit le scénario, la finalité est inflationniste, et même si l’échelle de l’IPC est faussée pour cacher cet embarras, le pouvoir d’achat inhérent du dollar (un glaçon en train de fondre) par lequel beaucoup mesurent leur richesse, deviendra de plus en plus faible, car les riches deviennent un peu moins riches et les pauvres serfs américains se font simplement taper sur les doigts.

Mais c’est la leçon et l’avertissement d’une nation et d’une économie à la merci totale d’une banque centrale plutôt que de la découverte naturelle et libre des prix.

Une Réalité de Marché pas si Libre que Cela

Le triste fait est que le capitalisme est mort depuis longtemps.

Au lieu de cela, nous sommes tous en train de cuire lentement dans une économie centralisée dont les planificateurs centraux et les banquiers, de mèche avec des « dirigeants » de Washington en faillite, pathologiquement avides de pouvoir et de votes, qui, vers 1913, ont vendu à la nation un bourbier de dettes mortelles payées par de fausses liquidités et par la politique fantaisiste ouverte du courant dominant, selon laquelle on peut sauver une nation criblée de dettes avec plus de, eh bien… dettes.

Ou plus simplement, les États-Unis chercheront désespérément à gonfler la dette qu’ils se sont eux-mêmes infligée (et à accroître l’indice d’inégalité des richesses) sur le dos des citoyens ordinaires, accablés par l’inflation.

Mais comme l’a fait remarquer John Cougar Mellencamp, « Awe, mais n’est-ce pas ça, l’Amérique ?… ».

En toute justice pour l’Amérique, de tels glissements historiques vers une médiocrité ouverte et un bourbier de dettes basées sur la monnaie ne sont pas nouveaux.

Leçons d’Histoire [Ignorées]

Toutes les nations en faillite finissent par tuer leur monnaie afin de gagner du temps et de « sauver » un système qui, mathématiquement, ne peut plus être sauvé.

Comme l’a récemment rappelé Niel Ferguson, « toute grande puissance qui dépense plus pour le service de la dette que pour la défense ne restera pas grande très longtemps. C’est le cas de l’Espagne des Habsbourg, de la France de l’ancien régime, de l’Empire Britannique… ».

Nous sommes franchement stupéfaits de constater que si peu d’acteurs « sophistiqués » du marché comprennent les leçons et les modèles simples (bien qu’ils soient de plus en plus « annulés ») d’hier.

L’histoire, bien plus qu’un MBA ou que les promesses de votre gestionnaire de patrimoine privé dans les banques X, Y ou Z, peut enseigner aux investisseurs clairvoyants comment et où se positionner.

La Hausse de l’Or Attend Patiemment le Dernier Mot

Cette mort lente puis soudaine de la monnaie fiduciaire, constatée à d’innombrables reprises dans notre passé collectif et pourtant ignorée par nos décideurs politiques et day traders, rend les solutions anti-fiat confirmées par l’histoire, comme l’or, trop évidentes pour être ignorées.

Pourtant, comme l’a récemment fait remarquer mon collègue Egon Greyerz, l’or ne représente qu’environ 0,5 % des actifs financiers mondiaux.

En bref, l’ignorance (ou la méconnaissance) plonge en avant…

Mais lorsque cet actif relativement fini et d’une durée infinie atteindra et dépassera son allocation moyenne sur 40 ans de seulement 2 %, la multiplication par 4 de la demande d’or, et donc de son prix, ne sera que le début de la réponse finale de l’or à la monnaie douteuse.

Pendant ce Temps, le Cirque Continue

Pour l’instant, les traders et spéculateurs avisés peuvent, vont et doivent garder un œil sur le DXY (et le dollar) qui, comme les marchés, peut et va osciller sur les ailes d’une vaste gamme d’astuces de liquidité actuelles et en attente (QE détourné), depuis le compte général du Trésor, les marchés des pensions et les ratios de levier supplémentaires jusqu’aux annonces de remboursement trimestriel du Trésor.

Ces mêmes astuces (liquidités artificielles, changement de chaise sur le Titanic) peuvent également avoir des implications à court terme sur les actions en mouvement, ce qui pourrait permettre de gagner du temps pour le S&P et autres, un cas désespéré par ailleurs étroit et entièrement soutenu par la Fed.

Mais ce que ces mêmes artifices de liquidité cachent, c’est que les problèmes budgétaires de l’Amérique sont passés du stade de l’embarras à celui de l’iceberg, et que les investisseurs mesurent leurs rendements « soutenus par les liquidités » avec un dollar ouvertement dilué.

Comme le dirait F. Gump, « ce qui est stupide est ce qui fait des choses stupides ».

Ébullition de la Grenouille à la Cuisson Complète

Les recettes fiscales et les prévisions de PIB liées à la dette ne suffiront jamais, au grand jamais, à boucher le trou dans la proue du navire de la dette américaine en train de sombrer.

Quoi qu’en disent les Powell ou les DC à la langue fourchue, la seule option possible est l’inflation (avec un peu de guerre pour nous distraire).

En fait, depuis que Nixon s’est découplé de l’or en 1971, le bouillonnement de la grenouille vers un dollar toujours plus endetté a battu son plein, perdant du pouvoir d’achat par rapport à l’or physique à des niveaux désormais trop évidents pour être ignorés :

Les apologistes, cependant, soutiendront à juste titre que, comparé à d’autres monnaies, y compris le pauvre yen japonais, qui connaît des creux de plusieurs décennies par rapport au billet vert, l’USD est le meilleur « choix relatif ».

Mais pourquoi comparer une monnaie fiduciaire à une autre, alors que l’or les surpasse toutes ?

Ce n’est qu’une idée, non ?

L’Amérique Est-Elle en Train de Perdre ?

Depuis le creux d’octobre 2023, à un peu plus de 1 600 dollars, l’or est en hausse, mais est-ce que quelqu’un l’achète ?

Non, en tout cas aucun des joueurs normaux.

Les dépositaires d’or, les fonds d’or et les ETF d’or ont perdu un peu moins de 1 400 tonnes de leurs avoirs en or au cours des deux dernières années, depuis mai 2022.

Mais ce ne sont pas seulement les fonds d’investissement dans l’or qui voient leurs achats diminuer, mais aussi les monnaies telles que la Perth Mint et l’US Mint, dont les ventes de pièces ont baissé de 96 % d’une année sur l’autre.

Il est clair que l’or sait quelque chose que le marché n’a pas encore découvert.

TAUX BEAUCOUP PLUS ÉLEVÉS

Ces dernières années, j’ai clairement indiqué qu’il n’y aurait pas de baisse durable des taux d’intérêt.

Comme le montre le graphique ci-dessous, la tendance baissière de 40 ans des taux américains a atteint son point le plus bas en 2020 et, depuis lors, les taux sont dans une tendance haussière séculaire. 

J’en ai parlé dans de nombreux articles ainsi que, par exemple, dans cette interview datant de 2022, où j’ai déclaré que les taux dépasseront les 10 % et pourraient même être beaucoup plus élevés dans l’environnement inflationniste à venir, alimenté par l’escalade des déficits et l’explosion de l’endettement.

« Mais la Fed maintiendra les taux à un niveau bas », entendent tous les experts !

Enfin, les « experts » changent d’avis et pensent que les réductions ne se produiront plus.

Aucune banque centrale ne peut contrôler les taux d’intérêt lorsque son gouvernement émet imprudemment une dette illimitée et que le seul acheteur est la banque centrale elle-même.

SYSTÈME DE PONZI DIGNE D’UNE RÉPUBLIQUE BANANIÈRE

Il s’agit d’un système de Ponzi digne d’une République Bananière. Et c’est vers cela que se dirigent les États-Unis. 

Ainsi, une forte hausse des taux longs entraînera une hausse des taux courts.

Et c’est là que la panique commence.

Comme l’a déclaré Niall Ferguson dans un article récent :

« Toute grande puissance qui dépense plus pour le service de la dette (paiement des intérêts de la dette nationale) que pour la défense ne restera pas grande très longtemps. C’est vrai pour l’Espagne des Habsbourg, pour la France de l’ancien régime, pour l’Empire Ottoman, pour l’Empire Britannique ».

Ainsi, selon le CBO (Congressional Budget Office), les États-Unis dépenseront plus en intérêts qu’en défense dès la fin de l’année 2024, comme le montre ce graphique :

Mais comme c’est souvent le cas, le CBO préfère ne pas dire les vérités qui dérangent.

Le CBO prévoit que les coûts d’intérêt atteindront 1,6 trillion de dollars en 2034. Mais si l’on extrapole les tendances du déficit et que l’on applique les taux d’intérêt actuels, le coût annualisé des intérêts atteindra 1 600 milliards de dollars à la fin de 2024 et non en 2034.

Il suffit de regarder la pente de la courbe du coût de l’intérêt ci-dessus. Elle est clairement EXPONENTIELLE.

La dette fédérale totale était inférieure à 1 000 milliards de dollars en 1980. Aujourd’hui, les intérêts de la dette s’élèvent à 1 600 milliards de dollars.

La dette s’élève aujourd’hui à 35 000 milliards de dollars et atteindra 100 000 milliards de dollars en 2034.

La même chose avec la dette fédérale américaine. Si l’on extrapole la tendance depuis 1980, la dette atteindra 100 000 milliards de dollars en 2036, ce qui est probablement prudent.

Avec la tendance à la hausse des taux d’intérêt expliquée ci-dessus, un taux de 10 % en 2036 ou avant n’est pas irréaliste. Souvenez-vous que dans les années 1970 et au début des années 1980, les taux étaient bien supérieurs à 10 %, alors que la dette et le déficit étaient bien moindres.

OBLIGATIONS AMÉRICAINES – ACHETEZ-LES À VOS RISQUES ET PÉRILS

Examinons le présent et l’avenir de la dette du Trésor américain (et de la plupart des dettes souveraines) :

– L’émission va s’accélérer de manière exponentielle

– Elle ne sera jamais remboursée. Au mieux, elle sera seulement différée, ou plus probablement, elle sera en défaut de paiement

– La valeur de la monnaie chutera précipitamment

HYPERINFLATION À VENIR

Où allons-nous ?

Il est très probable que nous soyons confrontés à une période d’inflation qui débouchera probablement sur une hyperinflation.

La dette mondiale a déjà été multipliée par quatre au cours du siècle, passant de 80 000 milliards de dollars à 350 000 milliards de dollars. Si l’on ajoute à cela une montagne de produits dérivés de plus de 2 quadrillions de dollars et des engagements non financés, le total dépassera les 3 quadrillions de dollars.

Alors que les banques centrales tentent frénétiquement de sauver le système financier, la majeure partie des 3 quadrillions se transformera en dette à mesure que les contreparties feront faillite et que les banques devront être sauvées par une impression monétaire illimitée.

BANCA ROTTA – SYSTÈME FINANCIER EN FAILLITE

Mais un système pourri ne peut jamais être sauvé. C’est de là que vient l’expression Banca Rotta – banc cassé ou banque cassée, comme l’expliquait mon article d’avril 2023.

Mais ni une banque ni un État souverain ne peuvent être sauvés par l’émission de pièces de papier ou de monnaie numérique sans valeur.

En mars 2023, quatre banques américaines se sont effondrées en l’espace de quelques jours. Peu après, le Credit Suisse s’est retrouvé en difficulté et a dû être sauvé.

Les problèmes du système bancaire ne font que commencer. La chute du prix des obligations et l’effondrement de la valeur des prêts immobiliers ne sont qu’un début.

Cette semaine, Republic First Bancorp a dû être sauvée.

Il suffit de regarder les pertes non réalisées des banques américaines sur leurs portefeuilles d’obligations dans le graphique ci-dessous.

Les pertes latentes sur les obligations détenues jusqu’à l’échéance s’élèvent à 400 milliards de dollars.

Et les pertes sur les obligations disponibles à la vente s’élèvent à 250 milliards de dollars. Le système bancaire américain est donc assis sur des pertes identifiées de 650 milliards de dollars rien que sur ses portefeuilles d’obligations. Ces pertes augmenteront à mesure que les taux d’intérêt augmenteront.

À cela s’ajoutent les pertes sur les prêts liés à l’effondrement de la valeur de l’immobilier commercial, et bien d’autres choses encore.

MOUVEMENTS EXPONENTIELS

Nous assisterons donc à une croissance exponentielle de la dette, comme cela a déjà commencé à être le cas.  Les mouvements exponentiels commencent progressivement puis soudainement, qu’il s’agisse de la dette, de l’inflation ou de la croissance démographique.

L’analogie du stade ci-dessous montre comment tout cela se développe :

Il faut 50 minutes pour remplir un stade d’eau, en commençant par une goutte et en doublant chaque minute – 1, 2, 4, 8 gouttes, etc. Au bout de 45 minutes, le stade n’est rempli qu’à 7 % et, au cours des 5 dernières minutes, il passe de 7 % à 100 %.

LES 5 DERNIÈRES MINUTES DU SYSTÈME FINANCIER

Le monde se trouve donc très probablement dans les cinq dernières minutes de notre système financier actuel.

La phase finale à venir devrait être très rapide, comme le sont tous les mouvements exponentiels, à l’instar de la République de Weimar en 1923. En janvier 1923, une once d’or coûtait 372 000 marks et à la fin du mois de novembre 1923, le prix était de 87 000 milliards de marks !

Les conséquences d’un effondrement du système financier et de l’économie mondiale, en particulier dans les pays occidentaux, peuvent prendre plusieurs décennies avant que l’on s’en remette. Cela impliquera une implosion de la dette et des actifs, ainsi qu’une contraction massive de l’économie et du commerce.

L’Est et le Sud, et en particulier les pays disposant d’importantes réserves de matières premières, se redresseront beaucoup plus rapidement. La Russie, par exemple, dispose de 85 000 milliards de dollars de réserves de matières premières, soit les plus importantes au monde.

À mesure que les émissions américaines de bons du Trésor s’accélèrent, les acheteurs potentiels diminuent jusqu’à ce qu’il n’y ait plus qu’un seul soumissionnaire, à savoir la Fed.

Aujourd’hui encore, aucun État souverain sain d’esprit n’achèterait de bons du Trésor américain. En fait, aucun investisseur sain d’esprit n’achèterait de bons du Trésor américain.

Nous avons ici un débiteur déjà insolvable qui n’a aucun moyen de rembourser sa dette, si ce n’est en émettant davantage de ces mêmes déchets qui, à l’avenir, ne serviront plus qu’à fabriquer du papier hygiénique. Mais l’argent électronique n’est même pas bon pour cela.

Ceci est un panneau dans un WC en Zimbabwe :

Analysons la situation actuelle et future de la dette du Trésor américain (et de la plupart des dettes souveraines) :

• L’émission va s’accélérer de manière exponentielle
• Il ne sera jamais remboursé. Au mieux, il n’est que différé ou, plus probablement, en défaut de paiement.
• La valeur de la monnaie va chuter précipitamment

C’est tout ce qu’il y a à faire. Ainsi, quiconque achète des bons du Trésor américain ou d’autres obligations souveraines est assuré à 99,9 % de ne pas récupérer son argent.

Les obligations ne sont donc plus un actif de valeur, mais un simple passif pour l’emprunteur, qui sera ou ne sera pas remboursé.

Qu’en est-il des actions ou des obligations d’entreprise ? De nombreuses entreprises ne survivront pas ou connaîtront une baisse importante du cours de leurs actions ainsi que d’importantes pressions sur leurs flux de trésorerie.

Comme je l’ai indiqué dans de nombreux articles, nous entrons dans l’ère des matières premières et en particulier des métaux précieux.

L’ère qui s’annonce n’est pas propice à la spéculation, mais à la tentative de conserver le plus possible ce que l’on a. Pour l’investisseur qui ne se protège pas, il y aura une destruction de patrimoine d’une ampleur sans précédent.

La question du retour sur investissement ne se posera plus.

Il s’agit plutôt de perdre le moins possible.

La détention d’actions, d’obligations ou de biens immobiliers – tous les actifs de la bulle – est susceptible d’entraîner une érosion massive du patrimoine à mesure que nous nous dirigeons vers « l’effondrement général ».

LA NOUVELLE ÈRE DE L’OR ET DE L’ARGENT

Depuis bientôt 25 ans, j’incite les investisseurs à détenir de l’or pour préserver leur patrimoine. Depuis le début de ce siècle, l’or a surpassé la plupart des classes d’actifs.

Entre 2000 et aujourd’hui, l’indice S&P, dividendes réinvestis compris, a rapporté 7,7 % par an, tandis que l’or a rapporté 9,2 % par an, soit 8 fois plus.

Au cours des prochaines années, tous les facteurs évoqués dans cet article conduiront à des gains importants pour les métaux précieux et à des baisses pour la plupart des actifs conventionnels.

Il existe de nombreux autres facteurs positifs pour l’or.

Comme le montre le graphique ci-dessous, l’Occident a réduit ses réserves d’or depuis la fin des années 1960, tandis que l’Orient a fortement augmenté ses réserves d’or. Et nous n’en sommes qu’au début de cette tendance.

Les sanctions des États-Unis et de l’Union européenne à l’encontre de la Russie et le gel/la confiscation des avoirs russes dans les banques étrangères sont très bénéfiques pour l’or.

Aucun État souverain ne détiendra plus ses réserves en dollars américains. Au lieu de cela, les réserves des banques centrales seront transférées vers l’or. Ce changement a déjà commencé et c’est l’une des raisons de la hausse de l’or.

En outre, les pays du BRICS abandonnent progressivement le dollar au profit de leurs monnaies locales. Pour les pays riches en matières premières, l’or constituera une part importante de leurs échanges.

Il y a donc des forces majeures derrière le mouvement de l’or qui vient de commencer et qui ira plus loin que quiconque ne peut l’imaginer, à la fois en termes de prix et de temps.

COMMENT POSSÉDER DE L’OR

Mais n’oubliez pas que pour les investisseurs, la détention d’or est une question de survie financière et de protection des actifs.

L’or doit donc être détenu sous forme physique, en dehors du système bancaire, avec un accès direct pour l’investisseur.

En outre, l’or doit être détenu dans des juridictions sûres, dotées d’une longue tradition d’État de droit et de stabilité gouvernementale.

Le coût du stockage de l’or ne doit pas être le premier critère de choix d’un dépositaire. Lorsque vous souscrivez une assurance-vie, vous ne devez pas acheter la moins chère, mais la meilleure.

La première considération doit porter sur les propriétaires et la direction de l’entreprise. Quelle est leur réputation, leur expérience et leur histoire ?

Ensuite, les serveurs sécurisés, la sécurité, la liquidité, l’emplacement et l’assurance sont très importants.

En outre, un niveau élevé de service personnel est primordial. De nombreux coffres-forts échouent dans ce domaine.

Il est préférable de ne pas détenir d’or dans le pays où l’on réside, et surtout pas aux États-Unis, dont le système financier est fragile.

Ni l’or ni l’argent n’ont encore entamé leur véritable mouvement. Toute correction majeure se fera probablement à partir de niveaux beaucoup plus élevés.

L’or et l’argent sont pressés, il n’est donc pas trop tard pour sauter dans le wagon de l’or.

L’Amérique Est-Elle en Train de Perdre ?

Il va sans dire que chez VON GREYERZ, nous passons beaucoup de temps à penser à… l‘or.

La Complexité, la Simplicité, les Mathématiques et l’Histoire

Année après année, et semaine après semaine, il y a toujours une nouvelle façon d’examiner les mouvements du prix de l’or et de déchiffrer les forces évidentes et moins évidentes qui se cachent derrière, devant, au-dessus et au-dessous de son mouvement monétaire et, oui, métallique, à travers le temps.

Aujourd’hui, alors que nous sommes au début du 21e siècle et que plus de 100 ans se sont écoulés depuis la conception pas si immaculée de la Fed au début du 20e siècle nous pourrions (et nous l’avons déjà fait) consacrer des pages et des paragraphes à des tournants décisifs dans l’histoire truquée de la monnaie papier par rapport à la monnaie métallique.

Parfois, cet effort peut sembler intense et même complexe, avec toutes sortes de faits historiques, de comparaisons mathématiques et de « grands événements ».

Les tournants de la relation de l’or avec les monnaies fiduciaires et son rôle dans la préservation du patrimoine, par exemple, ne sont connus que d’une minorité avouée, puisque l’or physique ne représente qu’environ 0,5 % des allocations financières mondiales.

Langue de l’Or

Pourtant, la nécessité, le rôle et l’orientation de l’or sont assez clairs, du moins pour ceux qui ont des yeux pour voir et des oreilles pour entendre.

L’histoire, par exemple, a des choses claires à dire sur le papier-monnaie.

Il en va de même pour l’or.

Depuis les promesses de Bretton Woods en 1944 et la trahison ouverte et ultérieure de Nixon en 1971, jusqu’à l’externalisation du rêve américain vers la Chine en 2001 sous Clinton (et l’OMC) ou la récente militarisation de l’USD au premier trimestre 2022, l’or a observé, agi et parlé à ceux qui comprennent son langage.

La Grande Question : Pourquoi l’Or Augmente-t-il Maintenant ?

Cette année, alors que l’or atteint des sommets inégalés, qu’il perce les lignes de résistance et qu’il se dirige vers ce que les fantaisistes de Wall Street appellent la « découverte des prix », nous recevons à juste titre de nombreuses demandes d’entretien, des appels téléphoniques et même des courriels de la part d’amis qui sont restés silencieux pendant des années et qui nous posent soudain la même question :

« Pourquoi l’or augmente-t-il maintenant ? »

Le côté Wall Street de mon cerveau bizarre, qu’il le veuille ou non, s’emballe devant de telles questions.

Jamais à court de mots, ma plume et ma bouche s’empressent d’épiloguer sur les nombreuses réponses à la question de savoir pourquoi l’or est important pour toujours en général, et pourquoi il est en hausse en particulier aujourd’hui.

À cette fin, la liste des réponses fantaisistes et moins fantaisistes apportées à cette question au cours des dernières années, dans les articles et les interviews, pourrait être aussi simple (ou aussi complexe) que la liste suivante de 7 facteurs clés :

Les Sept Malins

1. Toute crise de la dette entraîne une crise monétaire : Bon pour l’or.
2. Toutes les monnaies de papier, comme le disait Voltaire, finissent par revenir à leur valeur de zéro, et toutes les nations criblées de dettes, comme le disaient von Mises, David Hume et même Ernest Hemingway, avilissent leurs monnaies pour conserver leur pouvoir : Bon pour l’or.
3. La hausse des taux (et la domination fiscale) utilisée pour « lutter contre l’inflation » est trop coûteuse pour le portefeuille de l’Oncle Sam, qui, comme tous les pays endettés, dépréciera sa monnaie pour payer ses propres reconnaissances de dettes – d’où l’intérêt de l’or : Bon pour l’or.
4. Les banques centrales mondiales se débarrassent des titres américains mal-aimés et peu fiables et empilent l’or à des niveaux indéniablement importants : Bon pour l’or.
5. Après avoir importé l’inflation américaine pendant des générations et avoir été le chien battu par la queue de l’USD, les pays BRICS+, poussés par un billet vert militarisé, détournent lentement mais sûrement leur queue de l’USD, ce qui est : Bon pour l’or.
6. Les puissances pétrolières du Conseil de coopération du Golfe, autrefois séduites (vers 1973) par un dollar américain à haut rendement et un dollar vénéré dans le monde entier, vendent désormais ouvertement du pétrole en dehors de la version 2024 de ce dollar américain à rendement bien plus faible et à la confiance bien moins grande : Bon pour l’or.
7. Ce simulacre légalisé de fixation des prix, connu sous le nom de COMEX, employé en 1974 pour maintenir en permanence le prix de l’or, est en train d’épuiser l’or physique nécessaire pour, eh bien… fixer le prix de l’or – c’est pourquoi : Bon pour l’or.

En bref, chacun de ces thèmes – les niveaux de dette souveraine (et sans précédent), les leçons de l’histoire de la dette, les secrets des marchés de taux, les banques centrales mondiales qui se débarrassent des titres américains, les implications de l’évolution des marchés pétroliers et l’escroquerie des produits dérivés de gré à gré qui se fait passer pour du capitalisme – expliquent tous pourquoi l’or est en hausse aujourd’hui.

Cette liste est certes simple, mais les forces, les indicateurs, le jargon, les mathématiques et les tendances propres à chaque thème peuvent s’avérer complexes, car chaque thème mérite en fait son propre manuel plutôt qu’une liste à puces.

En effet, les monnaies, les marchés, l’histoire, les obligations, la géopolitique, les mouvements d’énergie et les bureaux de dérivés sont de petites créatures compliquées.

Mais malgré toute cette complexité, cette étude et cette réflexion, si l’on veut vraiment répondre à la question « pourquoi l’or augmente-t-il maintenant ? », la réponse est presque trop simple pour ceux d’entre nous qui souhaitent paraître, eh bien… « complexes ».

La Réponse Trop Simple à la Grande Question

En d’autres termes, la réponse simple – celle qui dépasse le brouillard, le jargon et les mathématiques des marchés financiers « sophistiqués » – se résume à ceci :

L’OR N’AUGMENTE PAS DU TOUT. LE DOLLAR AMÉRICAIN SEUELEMENT DEVIENT DE PLUS EN PLUS FAIBLE.

Chez VON GREYERZ, nous ne mesurons jamais la valeur de l’or en dollars, en yens, en euros ou en toute autre monnaie fiduciaire. Nous mesurons l’or en onces et en grammes.

Pourquoi ?

Parce que l’histoire et les mathématiques (ainsi que tous les événements financiers, géopolitiques et sociaux actuels et insensés qui nous regardent droit dans les yeux aujourd’hui) nous enseignent qu’il ne faut pas faire confiance à une monnaie soutenue par l’homme (ou à la « pleine foi dans la confiance » de l’UST ou d’une monnaie cliquée par la souris de la Fed), mais qu’il faut plutôt chercher la valeur dans les métaux monétaires créés par la nature.

Faux Billets & Promesses Vides

Une fois qu’une monnaie a perdu son support en or (clin d’œil à Nixon), elle n’est plus que la promesse vide d’un gouvernement désormais libre d’imprimer et de dépenser sans chaperon pour acheter des votes, des bulles de marché et même un prix Nobel (c’est-à-dire ce que Hemingway appelait la « prospérité temporaire »), mais de refiler la facture et l’inflation aux générations futures (ce que Hemingway appelait alors la « ruine permanente »).

L’Or ne fait Rien

Alors oui, l’or, comme Buffet et d’autres l’ont dit, « ne fait rien ». Il se contente de rester assis et de vous regarder fixement.

Mais pendant que cette pierre sans rendement reste là à ne rien faire, la monnaie qui sert à mesurer votre patrimoine est en fait en train de fondre comme un glaçon, un jour, un mois et une année après l’autre.

Voici pour « Ne Rien Faire » : Prix vs. Valeur

Parfois, une image peut dire mille mots et donner un sens immédiat aux sujets ou thèmes économiques les plus complexes, tels que « prix vs. valeur » ou « réserve de valeur ».

Pensez, par exemple, à une barre d’or d’une once qui ne fait rien en 1920.

Eh bien, si vous aviez 250 de ces onces sans intérêt dans une boîte à chaussures en 1920, dont le « prix » était alors d’environ 20 USD l’once, vous pouviez vous offrir la maison américaine moyenne, dont le prix était alors de 5 000 USD.

Aujourd’hui, le prix moyen d’une maison aux États-Unis est de 500 000 dollars.

Ainsi, si votre grand-père vous laissait une boîte à chaussures contenant 5 000 dollars froissés, cela ne suffirait même pas à payer les travaux d’aménagement paysager nécessaires à cette même maison aujourd’hui.

Mais si votre grand-père vous avait remis une boîte à chaussures contenant ces mêmes lingots d’or de 250 onces (dont le « prix » est aujourd’hui de 2 300 dollars), vous auriez pu acheter la même maison moyenne et le paysagiste aussi – avec un bon pourboire pour ce dernier.

Alors, pensez-vous toujours que ces petits lingots d’or vous regardent sans rien faire ?

Après tout, la boîte à chaussures contenant les 5 000 USD était très occupée à faire une chose très bien, à savoir : perdre sa valeur comme la neige qui fond sur le flanc d’une montagne au printemps…

Alors, avec quelle boîte à chaussures voudriez-vous mesurer votre patrimoine ?

Celle qui est mesurée en dollars fiduciaires perdant activement de la valeur ? Ou celui qui est mesuré en onces d’or « ne faisant rien » mais qui conserve sa valeur ?

Parfois, la complexité est aussi simple que cela.

La Prochaine Grande Question : Où Ira l’Or Demain ?

Le chemin pour répondre à cette question est tout aussi clair que celui que nous venons de parcourir.

Les « Sept Malins » susmentionnés sont autant de facteurs qui, selon nous, continueront à faire baisser le dollar et donc à faire monter l’or, car, je le répète, ce n’est pas l’or qui va se renforcer, mais toutes les monnaies fiduciaires en général, et le dollar militarisé, méfiant et surendetté en particulier, qui vont s’affaiblir.

Mais pour ceux qui sont toujours convaincus, de manière compréhensible et réaliste, que malgré leurs innombrables et presque infinis défauts, les États-Unis (et leur dollar) restent, pour l’instant du moins, le meilleur cheval de l’usine de colle, on peut affirmer que, mesuré par rapport à d’autres monnaies (c’est-à-dire le DXY), le dollar est suprême et que, lorsque les marchés financiers s’affaibliront, les investisseurs afflueront vers lui comme vers un canot de sauvetage dans la tempête.

Théorie du Milk-Shake ?

Ce point de vue crédible est défendu par des personnes très intelligentes comme Brent Johnson, avec qui j’ai longuement discuté de l’USD.

La « théorie du milkshake » de Brent soutient intelligemment que les puissantes forces de la demande de l’euro-dollar, du SWIFT et des marchés dérivés, par exemple, créent un bruit de succion massif, semblable à celui d’une paille, pour le dollar « laiteux », dont la demande le maintiendra fort et l’enverra plus fort dans les saisons à venir.

Il se peut qu’il ait raison.

Mais je pense différemment.

Pourquoi ?

Deux raisons principales ressortent.

Pas de « Paille » pour l’UST

Premièrement, malgré les forces indéniablement puissantes de la demande en faveur du dollar, la demande de titres américains est, et a été, en chute libre dans le monde entier depuis 2014.  En d’autres termes, les étrangers ne font plus autant confiance aux reconnaissances de dettes américaines qu’avant que l’Amérique ne devienne un piège à dettes.

Depuis que les intérêts étrangers (banques centrales) sur les titres américains ont commencé à vendre en net en 2014, et que les intérêts sur l’or ont commencé à acheter en net en 2010, le seul acheteur en dernier ressort de la dette publique américaine a été la Fed américaine, et le seul outil dont dispose la Fed américaine pour acheter cette dette est un clic de souris (« imprimante à billets ») à l’Eccles Building.

Malheureusement, créer de l’argent à partir de rien n’est pas une politique durable, mais un fantasme à court terme. Plus important encore, une telle politique est intrinsèquement, et par definition : Inflationniste.

Ma Théorie de la Realpolitik Américaine…

La deuxième raison, peut-être la plus importante, pour laquelle il est assez facile de voir (ou d’argumenter) l’avenir de la baisse du dollar, est la suivante :

MÊME L’ONCLE SAM VEUT ET A BESOIN D’UN DOLLAR PLUS FAIBLE.

Pourquoi ?

Parce que la seule façon de sortir du plus grand trou de la dette que les États-Unis aient jamais connu est de gonfler la monnaie pour « sauver » un système par ailleurs pourri.

Nous en discutons depuis des années, et les faits qui étayent ce schéma (et ce point de vue) historiquement répété n’ont pas changé ; ils se sont simplement aggravés.

C’est pourquoi il était facile de prévoir que l’inflation ne serait pas « transitoire », malgré tous les commentaires inutiles (et le langage de la Fed) affirmant le contraire.

C’est également la raison pour laquelle il était facile de voir que la « guerre contre l’inflation » de Powell était une ruse politique – un jeu d’optique.

L’objectif réel de Powell était (et reste) inflationniste via des taux réels négatifs (c’est-à-dire une inflation supérieure aux rendements obligataires à 10 ans).

Ainsi, même en poursuivant ses hausses de taux anti-inflationnistes « plus haut pour plus longtemps », l’inflation réelle, dont Powell avait besoin, continuait de s’envoler.

Mais il (et le BLS) a pu contourner cette réalité embarrassante de l’IPC en mentant simplement sur l’inflation réelle...

En d’autres termes : La langue de bois classique de DC…

La Chine ne Devient pas Japonaise

Mais au cas où vous auriez encore besoin d’une preuve supplémentaire que les États-Unis veulent et ont besoin d’un dollar plus faible pour simuler leur sortie du désastre de la dette qu’ils ont eux-mêmes créé par le biais d’un dollar de plus en plus dilué à VOS frais, considérez simplement ce qui se passe avec la Chine.

À l’insu de beaucoup, Mme Yellen s’est précipitée en Asie pour convaincre, cajoler ou même menacer la Chine afin qu’elle accepte un affaiblissement du dollar par rapport au yuan.

Pourquoi ?

Parce que la version antérieure du dollar, « plus forte » depuis 40 ans, a rendu les exportations américaines coûteuses (et les déficits commerciaux) incapables de concurrencer les produits chinois moins chers.

Ce jeu des monnaies flottantes était un tour que les États-Unis jouaient au Japon lorsque j’étais enfant : affaiblir le dollar pour lutter contre le soleil de la puissance japonaise alors en pleine ascension.

Mais la Chine n’est pas le Japon. Elle ne laissera pas flotter sa monnaie en termes de dollars.

Que peuvent donc faire les États-Unis pour affaiblir le dollar sans contrarier la Chine ?

Les États-Unis Veulent-ils Enfin une Hausse du Prix de l’Or ?

Eh bien, comme Luke Gromen le démontre une fois de plus, la voie la plus simple pour toutes les parties concernées est de laisser l’or aller beaucoup plus haut.

Le chemin le plus sûr et le plus régulier vers un dollar plus faible est une hausse du prix de l’or.

Le département du Trésor de Mme Yellen pourrait utiliser son Fonds de stabilisation des changes pour acheter/vendre de l’or et d’autres titres financiers afin de contrôler l’USD sans avoir à compter autant sur l’imprimante à billets de la Fed, désormais embarrassante.

L’or est désormais un point de pivot et un outil essentiel pour les États-Unis. Si l’or atteignait, par exemple, 4 000 dollars alors que le CNY est à 16 000, la banque centrale chinoise devrait revoir son taux de change à la hausse en termes de dollars, ce qui pousserait le CNY à augmenter.

Mais un tel arrangement ne dérangera pas la Chine, car elle détient beaucoup plus d’or que ne l’indique le World Gold Council.

Plutôt que de laisser flotter le CNY en dollars, la Chine pourrait laisser flotter le CNY en or.

En bref : un véritable gagnant-gagnant pour la Chine et les États-Unis, avec l’or en tête.

Ou autrement, vous savez qu’il y aura un effet de levier sur l’or, quand la Chine et Washington cherchent tous deux à augmenter le prix de l’or.

Sur la base de ce qui précède, pensez-vous toujours que l’or ne fait rien ?

Réfléchissez davantage.

L’Amérique Est-Elle en Train de Perdre ?

Pour comprendre l’évolution de la dette, des taux, du dollar, de l’inflation, des marchés d’actifs à risque, de l’or et de la perspective des États-Unis, mieux vaut ne pas écouter les experts.

En fait, Johnny Cash est une bien meilleure source…

Five Feet High & Rising

Dans une chanson classique de Johnny Cash datant de 1959, le chanteur demande : « How high’s the water mama ? »

Cette question trouve sa réponse dans un riff qui scande « she said it’s two feet high and risin’ » (« elle dit que c’est à deux pieds de haut et que ça monte »).

Et à chaque refrain suivant, le niveau de l’eau passe à trois pieds, quatre pieds, puis cinq pieds, « high and risin’ ».

En bref : une inondation évidente.

En ce qui concerne la dette au pays de la monnaie de réserve mondiale, Johnny Cash a peut-être quelque chose à apprendre à Jerome Powell et aux autres enfants de Washington qui noient les États-Unis (et leur dollar gorgé de dettes) dans un flot de dettes lent mais régulier.

Ennuyeux ?

J’ai souvent dit que le bon journalisme, comme l’économie honnête, est ennuyeux.

Il faut comprendre les indicateurs « durs » comme les rendements obligataires (qui évoluent inversement au prix des obligations) et les principes de base de l’offre et de la demande.

Mais comme je l’ai dit à maintes reprises, et comme je le dirai encore à maintes reprises : Le marché obligataire est LA solution, parce que les obligations sont une question de DETTE.

Si vous comprenez les obligations, et en particulier le mandat caché (réel) de la Fed pour sauver les reconnaissances de dettes souveraines de l’Oncle Sam de l’effondrement de leur prix, vous serez alors en mesure de prévoir facilement l’avenir (plutôt que de prédire le timing exact) des actifs à risque, de l’or, du BTC, de l’USD et, oui, de l’inflation.

La complexité est aussi simple que cela.

How High’s the Debt Mama ? 120% and Risin’

Et si vous vous tournez vers Johnny Cash et demandez « How high’s the debt level mama », eh bien… la réponse brutale vous informe sur tout ce que vous devez savoir.

Alors, restons simples.

Simple, Pas Ennuyeux

La dette est l’endroit où tout commence, et elle vous dit exactement COMMENT la chanson américaine se termine.

Alors, dis-moi, just how high is the water (dette) mama ?

Il y a dix ans, la dette publique américaine s’élevait à 17 milliards de dollars « and risin’ ».

Aujourd’hui, il s’élève à 34,5 milliards de dollars « and risin’ ».

La dette américaine est de 120 % du PIB, le déficit est d’environ 6 % du PIB et, tous les 100 jours, nous empruntons 1 000 milliards de dollars de plus dans le cadre de notre addiction éhontée à la dette, qui se fait passer pour du capitalisme.

Même notre propre Congressional Budget Office avoue que si nous n’émettons pas plus de dette (et n’imprimons pas plus d’argent déprécié pour la monétiser), notre tirelire pour Medicare et la sécurité sociale sera vide d’ici 2030.

Pendant ce temps, les États-Unis sont confrontés à un passif non capitalisé de 212 milliards de dollars et à des actifs de 190 milliards de dollars seulement.

En d’autres termes, et sur la base de calculs objectifs, l’Amérique a littéralement le bilan d’une république bananière.

Pas de Crise ?

Les apologistes (c’est-à-dire les politiciens en mal de vérité et de mathématiques) vous diront cependant qu’il n’y a pas de crise, même si le niveau de l’eau monte au-delà de nos yeux fermés.

Les plus malins nous rappelleront que le dollar américain représente 85 % des opérations de change, la grande majorité (80 %) des règlements commerciaux internationaux et qu’il est constamment sollicité par les Eurodollars, les produits dérivés et les systèmes de paiement SWIFT.

En d’autres termes, le dollar va se débrouiller.

Hmmm…

Faits ou « se débrouiller » ?

Comme nous l’avions annoncé dès le premier jour des sanctions myopes (et suicidaires) contre Poutine, par lesquelles les États-Unis ont militarisé la monnaie de réserve mondiale, l’époque où le dollar se se débrouillait a tout simplement pris fin.

Pas d’un seul coup, mais lentement et régulièrement, comme la ligne de flottaison d’une inondation…

En deux ans seulement, nous avons observé des signes indéniables de dédollarisation de la part des pays BRICS+ et un changement extraordinairement révélateur de la dynamique du pétrodollar (20 % du pétrole mondial vendu en dehors du dollar en 2023), ce qui aurait été inimaginable à l’époque précédant les sanctions.

Mais si vous restez convaincu que l’Amérique et sa monnaie de réserve bénéficient d’une immunité magique face à la lente disparition du billet vert, revenons aux cris si ennuyeux mais si honnêtes du marché du Trésor américain.

Pourquoi ?

Encore une fois. Parce que le marché obligataire est tout ce qu’il y a de plus important.

Par ailleurs, le marché obligataire a tout à voir avec la dette, et la dette américaine actuelle noie le pays et dilue le dollar, un petit billion à la fois.

Cela vous semble sensationnel ?

Taper du Poing sur les Faits

Pendant des années, j’ai tapé du poing sur la table pour rappeler à mes lecteurs et téléspectateurs que la dette détruit les nations et les monnaies. À chaque fois, et sans exception.

Et pendant des années, j’ai martelé que la « guerre contre l’inflation » menée par Powell était une ruse, car toute nation criblée de dettes a besoin de dévaloriser sa monnaie pour gonfler sa dette.

Et depuis le premier jour où Powell a affirmé (mensonge) que l’inflation était « transitoire », je l’ai mis au pied du mur.

Pendant des années, j’ai soutenu que la Fed se contenterait de mentir sur l’inflation (c’est-à-dire de la sous-estimer de manière flagrante) afin de la faire apparaître statistiquement plus faible que ce que nous savions/ressentions en réalité.

Même Larry Summers, le pyromane classique (de l’abrogation de Glass-Steagall à la déréglementation des marchés des produits dérivés) qui joue aujourd’hui au pompier, a déclaré publiquement que l’échelle réelle de l’IPC américain, qui utilise les méthodes de construction d’avant 1983, a culminé l’année dernière à 18 %, et non à la fourchette officielle de 3,7 %…

Si l’on ajoute à cela un ratio dette/PIB américain qui est aujourd’hui 30 % plus élevé qu’en 2009, on constate mathématiquement que, malgré les politiques répressives de Powell en matière de taux « plus élevés pour plus longtemps », nous n’avons rien fait pour réduire notre dette – au contraire, nous l’avons augmentée.

En d’autres termes, notre guerre contre l’inflation est une perte et nos dettes ont augmenté.

Ces deux dernières années, j’ai insisté pour que Powell passe d’une hausse des taux à une pause dans les réductions de taux, puis à une baisse des taux suivie d’une impression monétaire pure et simple (ou plutôt d’un clic de souris sur des dollars) pour « payer » la dette de l’Oncle Sam au détriment de notre monnaie, par le biais de ce que Luke Gromen appelle le « super QE ».

Et toute modestie mise à part, je pense que j’ai/nous avons eu raison…

A Tort ou À Raison ?

D’ores et déjà, et depuis la semaine dernière, M. Powell a ouvertement prévu des baisses de taux en 2024, qui devraient intervenir d’ici le mois de septembre ou à une date proche.

Nous verrons bien.

Pour l’instant, la seule promesse (les mots) de réduction des taux a suffi à envoyer les marchés pavloviens (dépendants de la Fed) à des sommets inégalés malgré une économie réelle déjà sous l’eau.

Et la baisse subséquente de l’indice de volatilité des options de marché (indice « MOVE ») a été un signe clignotant que le marché se prépare à un nouvel afflux de liquidités diluant le dollar…

Où est l’Assouplissement Quantitatif, Matt ?

Mais qu’en est-il de l’assouplissement quantitatif dont j’ai été prévenu ?

Qu’en est-il du moment ultime où Powell admettra sa défaite totale dans sa soi-disant « guerre » contre l’inflation (tout en recherchant discrètement l’inflation) et fera ouvertement ce que beaucoup d’entre nous (en faisant à nouveau un clin d’œil à Luke Gromen et al) savent déjà qu’il fera, à savoir : Abaisser la monnaie pour « sauver » des Etats-Unis truqués jusqu’à l’échec (c’est-à-dire basés sur la dette) ?

Il est clair, semble-t-il, que j’ai/nous avons eu tort au sujet de l’assouplissement quantitatif, non ?

Eh bien… Pas si vite.

Entrer par la Porte Arrière

En fait, M. Powell, ainsi que son ancienne collègue de la Fed devenue secrétaire au Trésor, Janet Yellen, ont procédé à un assouplissement quantitatif en catimini à des niveaux stupéfiants, trop complexes (ou évidents) pour que les nains mentaux de nos soi-disant médias dominants puissent même le remarquer.

Un choc ? Pas du tout…

Les Faits sont des Choses Têtues

Le fait est qu’à cinq reprises au cours des quatre dernières années, DC a procédé à un assouplissement quantitatif sous un autre nom (que j’appelle « assouplissement quantitatif détourné ») afin d’éviter l’embarras d’un assouplissement quantitatif direct.

Nonobstant le « non-EQ » (qui était en réalité un EQ) en 2019, lorsque la Fed a renfloué un marché repo à sec (que personne ne comprenait), les magiciens de Washington ont pris des mesures de liquidité similaires à l’EQ pour des milliers de milliards sans avoir à les appeler, en fait, EQ…

En d’autres termes, la Fed et le département du Trésor ont retiré des liquidités du compte général du Trésor en voie d’assèchement, des mesures « BTFP » désormais abandonnées et des marchés de prise en pension intentionnellement confus.

Plus récemment (et tout aussi intentionnellement déroutant pour les masses), la Fed est discrètement sur le point d’autoriser les banques de la Fed à utiliser un effet de levier illimité pour acheter des quantités illimitées d’UST hors du bilan de la Fed via la suppression de ce que les grands manitous appellent les « ratios de réserve supplémentaire ».

Cette dernière astuce, d’ailleurs, n’est qu’un assouplissement quantitatif hors bilan, et un autre symptôme de la transformation des grandes banques en succursales de la Fed, alors que notre Amérique déjà centralisée devient encore plus grotesquement, eh bien… centralisée, ce qui est un symptôme classique d’un régime désespéré et criblé de dettes.

Mais au cas où aucune des astuces précédentes d’assouplissement quantitatif déguisé ne vous aurait convaincu de ce qui n’est au fond qu’un assouplissement quantitatif, nous pouvons obtenir nos signaux les plus clairs de – vous l’avez deviné : LE MARCHÉ OBLIGATAIRE.

L’un des exemples les plus évidents d’assouplissement quantitatif par des moyens détournés est l’astuce ouverte mais ignorée du département du Trésor consistant à émettre la majeure partie de sa dette récente à partir de l’extrémité à court terme de la courbe de rendement.

Ce que Disent les Bons du Trésor

En émettant davantage de reconnaissances de dettes à court terme sous la forme de bons du Trésor, on réduit la pression inflationniste de l’offre sur les bons du Trésor américains à 10 ans, ouvertement mal aimés, dont les baisses de prix (et les hausses de rendement/taux qui s’ensuivent et qui sont fatalement impayables) ont non seulement écrasé les banques régionales, mais aussi le porte-monnaie de l’oncle Sam.

D’ACCORD. Les courbes de rendement et les implications en termes de durée peuvent sembler… ennuyeuses, mais restez avec moi parce que c’est vraiment, vraiment important.

Les niveaux extrêmes d’émission de bons du Trésor (par opposition aux reconnaissances de dettes à 10 ans) ont d’immenses implications et sont un signe clignotant que les États-Unis ne se dirigent pas vers une crise économique, mais qu’ils sont en fait DÉJÀ en crise.

Aujourd’hui, les émissions de bons du Trésor n’ont jamais été aussi élevées depuis deux décennies et représentent plus de 85 % de l’ensemble des émissions du Trésor américain.

Cette émission à court terme s’apparente beaucoup plus à un QE, c’est-à-dire à une simple impression monétaire qui, rappelons-le, est fortement inflationniste/réflationniste.

Difficile à croire ? Voyez par vous-même :

La dernière fois que nous avons vu un tel désespoir de type QE du côté de la courbe de rendement des bons du Trésor, c’était lors de la grande crise financière et de la crise COVID.

Pas de Crise ? Hein ?

Mais selon nos soi-disant « dirigeants », nous ne sommes pas du tout en crise aujourd’hui. Comme ils ne cessent de nous le rappeler, nous sommes au « plein emploi » (eh-hmmm) et le PIB nominal croît de 6 %.

Par ailleurs, la « croissance » du PIB nominal grâce à l’émission de plus de 23 milliards de dollars de titres américains (obligations, billets et bons) n’est qu’une « croissance » due à l’endettement, et une croissance due à l’endettement n’est pas une croissance, c’est simplement de la dette.

En bref, et comme Luke Gromen l’a conclu bien mieux que moi : « Vous savez que la crise de la dette est réelle lorsque les États-Unis ont recours à l’émission de dette à court terme ».

Résumé

Lorsque l’on a affaire à des profils qui ne respectent pas la vérité, comme la Fed, le département du Trésor ou la Maison Blanche, il est préférable et plus simple d’observer ce qu’ils font plutôt que ce qu’ils disent, car la différence est d’environ 180 degrés…

Tous les éléments susmentionnés (niveaux d’endettement, tendances à la dédollarisation, déplacements des pétrodollars, mesures d’assouplissement quantitatif détournées et surémission de bons du Trésor) témoignent d’une crise de la dette ouverte et évidente, qui indique TOUJOURS une crise monétaire conséquente.

Toujours.

Et comme je le dis depuis des années, y compris lors d’une discussion publique avec Brent Johnson, les États-Unis ne peuvent pas se permettre d’avoir un dollar fort parce que leur niveau d’endettement nécessite un dollar plus faible et gonflé, quelle que soit sa « force » « relative » / DXY.

La série de preuves citées ci-dessus (et au-delà des seules baisses de taux) n’est qu’une manière habilement voilée pour la Fed et le Trésor de nous dire qu’ils veulent (ont besoin) d’un dollar beaucoup plus faible pour sauver leur peau aux dépens du dollar de votre portefeuille, de votre compte courant ou de votre porte-monnaie.

L’or, bien sûr, est en train de flairer le coup.

Il en va de même pour les marchés boursiers et le BTC.

Il en va de même pour les banques centrales mondiales, qui accumulent de l’or et se débarrassent des titres américains à des niveaux record.

Les bourses COMEX et de Londres sont également à l’affût de cette évolution, car l’or et l’argent physiques passent de l’étape du barattage à celle de la livraison physique à des niveaux records.

Entre-temps, même la BRI a fait de l’or un actif de niveau 1.

Ce n’est qu’une question de temps…

Les preuves empiriques (plutôt que sensationnelles) de l’existence d’un Trésor américain mal-aimé et d’un USD dont on se méfie (avili et militarisé) sont là pour tous ceux qui ont des yeux pour voir et des oreilles pour entendre.

L’or a atteint des sommets inégalés (et ira beaucoup plus haut) simplement parce que le dollar est beaucoup plus bas.

Mais, bien sûr, personne à Washington ne dira tout haut ce qui est silencieux.

L’Amérique Est-Elle en Train de Perdre ?

Le secret d’investissement le mieux gardé au monde est l’OR.

• L’or a été multiplié par 7,5 au cours de ce siècle
• Le rendement annuel composé de l’or depuis 2000 est de 9,2 %.
• Le rendement annuel composé du Dow Jones depuis 2000 est de 7,7 %, dividendes réinvestis compris.

Alors pourquoi l’or ne représente-t-il que 0,6 % des actifs financiers mondiaux ?

La réponse est simple : la plupart des investisseurs ne comprennent pas l’or parce que les gouvernements en suppriment les vertus.

LES GOUVERNEMENTS MENTIRONT TOUJOURS À LEURS CITOYENS

A-t-on déjà entendu un gouvernement occidental dire à son peuple que l’or est la meilleure protection contre la mauvaise gestion de l’économie et de la monnaie par son gouvernement ?

Un gouvernement a-t-il jamais dit à son peuple que, tout au long de l’histoire, tous les gouvernements, sans exception, ont détruit la valeur totale de l’argent de ses citoyens ?

Cela inclut toutes les monnaies de l’histoire, puisqu’aucune monnaie n’a jamais survécu.

Et les gouvernements actuels ont-ils dit à leurs populations que depuis 1971, leurs monnaies ont baissé de 97% à 99% ?

Alors pourquoi les gouvernements ne disent-ils pas à leurs citoyens que dans les 50 à 100 prochaines années, leur monnaie perdra encore 97 à 100 % ?

Il est évident qu’aucun gouvernement ne serait jamais élu s’il disait à son peuple la vérité, à savoir que l’économie et l’argent des citoyens continueront à être mal gérés et détruits, comme cela a été le cas tout au long de l’histoire.

Et pourquoi les gouvernements n’étudient-ils pas l’histoire pour apprendre des erreurs de leurs prédécesseurs ?

Et pourquoi les journalistes n’étudient-ils pas l’histoire de l’argent et n’éduquent-ils pas les gens ?

La réponse est évidente : le journalisme n’est que de la propagande gouvernementale et il n’y a pas un seul journaliste d’investigation sérieux aujourd’hui.

LE SECTEUR DE LA GESTION DES INVESTISSEMENTS EST DANS LE DÉNI

En outre, l’ensemble du secteur de la gestion des investissements ne comprend ni n’aime l’or.

L’étude et la compréhension de l’argent ne servent pas leur objectif. Il vaut mieux créer une mystique autour d’un secteur médiocre qui, en moyenne, ne fait pas le poids face au marché.

L’or n’intéresse pas le secteur de la gestion des investissements, qui est avide et égoïste. L’or ne leur permet pas de générer des commissions, ce qui est important pour leur survie.

Toute cette industrie pourrait être supprimée, la plupart des investissements étant détenus dans des fonds indiciels et de l’or physique. La performance nette serait très probablement supérieure à celle d’un secteur très inefficace.

CONDUCTEURS POUR L’OR

Dans l’extrait vidéo de 12 minutes d’une interview de Palisade Radio ci-dessous, je discute des moteurs de l’or.

En résumé, les principaux facteurs discutés qui propulseront bientôt l’or à des niveaux beaucoup plus élevés sont les suivants :

• Déficits et dettes au niveau mondial – États-Unis, Europe, Chine, Japon, marchés émergents
• La guerre
• Troubles sociaux
• Achat d’or par les pays BRICS
• Achats d’or par les banques centrales en raison du transfert des avoirs de réserve en dollars vers l’or

L’OR EST LE MEILLEUR ACTIF DE PRÉSERVATION DE LA RICHESSE À TRAVERS L’HISTOIRE

• L’or n’est pas un investissement. C’est la monnaie de la nature et donc la seule monnaie qui ait survécu à l’histoire.
• Les gouvernements et les banques centrales sont les meilleurs amis de l’or. Tout au long de l’histoire, ils ont sans cesse détruit la valeur de la monnaie fiduciaire, alors que l’or a maintenu son pouvoir d’achat pendant des milliers d’années.
• Comme je l’explique dans l’interview, le risque est aujourd’hui plus grand à l’échelle mondiale qu’à n’importe quel moment de l’histoire.
• L’or physique est la protection ultime contre ce risque.
• L’or, à des fins de PRÉSERVATION DE LA PATRIMOINE, doit être détenu sous forme physique, avec un accès direct par l’investisseur.
• L’or doit évidemment être détenu en dehors d’un système financier fracturé. Il ne sert à rien de détenir son or dans le système contre lequel on se protège.
• Il ne faut JAMAIS, JAMAIS, détenir de l’or sous forme de papier ou d’ETF.
• L’or doit être détenu dans une juridiction sûre en dehors de votre pays de résidence et en particulier en dehors des États-Unis, du Canada et de l’Union Européenne.
• L’or et l’argent ne sont pas réservés aux riches. Vous pouvez acheter 1 grammes pour 70 dollars ou une once d’argent pour 25 dollars.
• Compte tenu des bulles importantes qui touchent pratiquement toutes les catégories d’actifs, y compris les actions, les obligations et l’immobilier, l’or physique et l’argent devraient représenter au moins 25 % de vos actifs financiers, voire beaucoup plus.

Ne vous inquiétez JAMAIS du prix de l’or. Les gouvernements continueront à dévaluer votre monnaie fiduciaire et donc à réévaluer l’or, comme ils l’ont fait tout au long de l’histoire.

L’Amérique Est-Elle en Train de Perdre ?

Comme c’est historiquement le cas dans toutes les nations corrompues et objectivement en faillite, la vérité est souvent aussi difficile à trouver qu’un honnête homme au parlement.

Par conséquent, si vous voulez voir ce qui est le plus vrai et le plus embarrassant (et directement lié) pour les détenteurs de pouvoir désespérément acculés, de plus en plus séduits par le mariage centralisateur de l’influence des entreprises et des opportunistes du gouvernement (actuellement déguisé en « démocratie »), la meilleure preuve de la réalité authentique réside souvent dans ce qui est délibérément omis des gros titres et du débat public.

Autrement dit, le diable ne réside pas seulement dans les détails, mais aussi dans ce qui est délibérément ignoré, omis ou censuré.

Comme le sait tout passionné d’histoire (aujourd’hui de plus en plus décriée comme « élitiste »), il n’y a pas de plus grand pouvoir que celui de contrôler les deux leviers clés de la société, à savoir : 1) l’information et 2) l’argent.

Malheureusement, même dans le pays de la liberté, aucune de ces forces (du capitalisme authentique au quatrième pouvoir) n’est au service de ses citoyens délibérément « tribalisés ». Notre presse dite libre (alias « médias traditionnels ») est tout sauf libre, et notre Réserve fédérale « indépendante » est tout sauf fédérale, une réserve ou indépendante.

Les ironies ne manquent pas.

Entre les médias d’entreprise et la banque centrale, il est assez clair que ces deux institutions séculaires sont désormais ouvertement de mèche avec le grand gouvernement.

Il ne s’agit pas d’une fable, mais d’un fait. C’est également de mauvais augure.

Comment les Informations sont-elles Contrôlées ?

Remarquez, par exemple, que les maladresses évidentes des politiques/échecs « sûrs et efficaces » du COVID (depuis les mandats hystériques et globaux, les dénégations de fuites en laboratoire et les calculs de décès excessifs jusqu’à la mise en scène globale des non-vaxés) ont été curieusement absentes des gros titres ou du débat public, alors qu’il y a un peu plus d’un an, cette « crise » était au centre de toutes nos vies.

Le législateur français a même tenté d’infliger des amendes ou des peines de prison à ceux qui critiquaient le vaccin. Il semble, du moins pour certains, que Liberté, Égalité, Fraternité soit devenue une expression commode plutôt qu’un idéal directeur. C’est la vie…

On pourrait en dire autant des titres étrangement silencieux sur l’illégalité flagrante (et finalement confirmée) de l’invocation par Trudeau des pouvoirs d’urgence pour criminaliser l’expression collective de la liberté d’expression et de la dissidence des camionneurs au Canada, ou de la diabolisation des anciens combattants qui remettent en question la guerre néocon américaine par procuration en Ukraine en les qualifiant d' »antipatriotiques » ou de menace pour la « sécurité nationale ».

En bref, si vous voulez voir la vérité de ce qui effraie les détenteurs du pouvoir dont les politiques défient le bon sens de l’homme ordinaire (que Walt Whitman décrivait comme le véritable esprit d’une nation), il suffit de regarder ce que ceux qui s’accrochent au pouvoir nient, cachent, annulent, censurent, embrouillent ou punissent.

Ou, pour paraphraser Shakespeare, ils « protestent trop », car ils savent qu’ils ont tort.

Comment l’Argent est-il Contrôlé ?

En passant de la centralisation de l’information à la centralisation de l’argent, le modèle n’est pas différent.

L’obscurcissement, les petits détails diaboliques et l’absence pure et simple de discussion et de gros titres, voilà où l’on trouve les vérités les plus sombres derrière notre système financier entièrement truqué jusqu’à l’échec, qui, comme nous l’avons crié sur les toits avec des faits plutôt que de la peur, n’est guère plus qu’une féodalité moderne de seigneurs initiés et d’esclaves publics.

Comme nous le disons depuis des années, résoudre une crise de la dette par plus de dette, qui est ensuite payée par de l’argent sorti de nulle part, n’est pas une politique, c’est un fantasme.

Nous avons également prévenu qu’à un moment donné, ce fantasme (et cette addiction à la dette) conduira non seulement à plus de mensonges, plus de guerres et plus de centralisation par l’État (ainsi qu’à un prétexte pour une CBDC dystopique), mais aussi à une fin inflationniste de l’assouplissement quantitatif (QE) et à une période d’accalmie de destruction de la monnaie interrompue par une récession commodément déflationniste (et ouvertement niée).

En effet, un gouvernement dont la dette s’élève à 34 milliards de dollars (et ce n’est pas fini) n’aura d’autre choix que de prendre le contrôle total de nos marchés et de notre argent par le biais de contrôles des capitaux, de contrôles de la courbe des rendements et de nouvelles mesures d’assouplissement quantitatif qui détruisent la monnaie afin de fournir de fausses liquidités à un marché et à une économie fictifs (dirigés par la Fed ou par le déficit).

Les Souvenirs Sont Courts, Les Titres Sont Vides

Rappelez-vous lorsque Bernanke, par exemple, a déclaré que l’assouplissement quantitatif serait « temporaire ». Ce qui a suivi, c’est l’assouplissement quantitatif 2, 3, 4, l’opération Twist, puis l’assouplissement quantitatif illimité en 2020.

Rappelez-vous qu’il a également déclaré que cette monnaie magique n’aurait aucun impact sur la monnaie, ce qui est la même chose que ce qu’a dit Nixon lorsqu’il s’est découplé de l’or en 1971.

Il s’en est suivi une baisse de 98 % du pouvoir d’achat du dollar par rapport au milligramme d’or.

Aujourd’hui, M. Powell (qui a également déclaré que l’inflation était « transitoire ») continue de s’enfoncer dans le QT et les taux hawkish, il semble penser que l’assouplissement quantitatif ne sera plus nécessaire et que même les baisses de taux qu’il a promises il y a plusieurs mois sont désormais repoussées.

Pourquoi ?

Parce que Powell, comme toutes les personnalités politiques (et la FED EST POLITIQUE), est pathologiquement incapable d’admettre une erreur ou d’offrir la transparence ou la responsabilité pour le trou de la dette que sa Fed a creusé pour nous depuis sa création effrayante en 1913.

Après avoir lutté contre l’inflation « plus haut pour plus longtemps » (une ruse pour recharger son pistolet à taux en prévision de la prochaine récession), qui a mis un genou à terre à la classe moyenne, aux banques régionales et aux petites entreprises dans une économie qui connaît le plus grand nombre de faillites d’entreprises et de licenciements depuis plus d’une décennie, M. Powell continue de s’appuyer sur des mots plutôt que sur des mathématiques.

C’est ainsi qu’il a incité un S&P effroyablement étroit (qui n’est rien d’autre qu’un ETF technologique mené par cinq noms) à atteindre des sommets historiques sur la seule base de la suggestion (plutôt que de l’acte) de réductions de taux.

Mais comme je l’ai indiqué ailleurs, cette bulle S&P ne pouvait pas survenir à un plus mauvais moment ni dans un contexte national et mondial plus défavorable.

L’Assouplissement Quantitatif Des Monnaies va se Poursuivre

Malgré (et franchement, à cause de) tous ces dysfonctionnements embarrassants (et ignorés), l’assouplissement quantitatif inflationniste aura lieu.

En fait, elle s’est cachée à la vue de tous.

À cinq reprises au cours des quatre dernières années, les deux têtes (Yellen et Powell) du serpent financier bicéphale de Washington ont discrètement fourni des milliers de milliards d’euros d’assouplissement quantitatif sous diverses formes, sans que cela ne fasse l’objet d’une attention particulière de la part du public.

En d’autres termes, en vidant le compte général du Trésor, en émettant des reconnaissances de dettes peu appréciées aux différents extrêmes de la courbe des taux et en aspirant les liquidités des marchés de prise en pension, le gouvernement central a réussi à acheter plus de fantaisie et de temps auprès de sources de liquidités « détournées » qui s’épuisent à présent.

Mais les mathématiques, ainsi que le fait de regarder au-delà des gros titres, nous enseignent que l’assouplissement quantitatif direct n’est qu’une question de temps, c’est-à-dire qu’il suffit d’une bulle S&P déflationniste pour qu’elle éclate.

Pour l’instant, bien sûr, Powell ne peut pas dire la partie silencieuse à haute voix, et la grande majorité des enfants qui jouent au sein de notre Congrès ne peuvent même pas la compter à haute voix.

À Quel Point Le CBO est-il Stupide ?

Le Congressional Budget Office (CBO), par exemple, a déjà prévu l’émission d’une nouvelle tranche de 20 milliards de dollars de dette fédérale américaine au cours des dix prochaines années.

Si ce chiffre n’était pas déjà suffisamment choquant (et pourtant largement ignoré par le WSJ ou le NYT), ce qui est encore plus comique (et stupéfiant), c’est que le même CBO ne prévoit également AUCUNE récession dans cette projection sur 10 ans.

En outre, le CBO suppose que les rendements à 10 ans (c’est-à-dire les taux d’intérêt) seront inférieurs de 40 points de base à ce qu’ils sont aujourd’hui.

Wow.

Le niveau de malhonnêteté, de déni et/ou de stupidité pure et simple d’une telle projection défie littéralement l’entendement et la dure réalité.

Pourquoi ?

Tout d’abord, le CBO ne tient pas compte de la récession dans laquelle nous nous trouvons déjà.

Deuxièmement, le seul moyen pour que les rendements des obligations américaines à 10 ans soient inférieurs à ce qu’ils sont aujourd’hui est que quelqu’un (ou quelque chose) achète effectivement les reconnaissances de dettes de l’Oncle Sam. (Les rendements évoluent inversement à la demande d’obligations.)

Pourtant, si l’on se réfère non seulement à notre dernier rapport sur la dernière vente aux enchères d’UST, mais aussi et surtout à la réalité tacite selon laquelle les banques centrales mondiales ont été vendeuses nettes plutôt qu’acheteuses d’UST depuis 2014, on peut se demander d’où ces enfants prodiges des mathématiques du CBO s’attendent à ce que la demande d’obligations vienne ?

La réponse honnête, bien sûr, est qu’il n’y a pas assez d’acheteurs naturels de nos reconnaissances de dettes mal-aimées.

Cela signifie que les achats réels proviendront d’un clic de souris à l’Eccles Building, où des zéros peuvent être ajoutés à un bilan bien plus facilement que, disons… le PIB réel.

Il est tout aussi évident que les billions de dollars ainsi cliqués sont de faux dollars et que, malgré les débats en cours entre « monnaie de base » et « billets de réserve », l’assouplissement quantitatif est intrinsèquement inflationniste.

Powell, malgré tous ses défauts, le sait.

Mais sa position politique (et donc ses penchants) signifie qu’il continuera à mentir sur l’inévitabilité d’un nouvel assouplissement quantitatif, d’une nouvelle inflation et d’une nouvelle dépréciation de la monnaie, ce qui, comme nous (et l’histoire) l’avons également prévenu depuis des années, est LA fin de l’histoire.

De Nouveaux Petits Mensonges Astucieux et Plus d’Achat de Temps à Vos Dépens

Dans l’intervalle, la Fed et son petit diable de frère, le département du Trésor américain, trouveront des astuces pour dire la vérité en surface tout en mentant sur le fond (et simultanément).

En bref, politique 101.

Ils y parviennent par la confusion la plus totale et par des détails, des acronymes et des dissimulations d’informations qui vous abrutissent, c’est-à-dire par de la « fumée et des miroirs ».

Par exemple, les magiciens de Washington (à savoir l’ISDA, ou « International Swaps & Derivatives Association ») ont récemment demandé à la FED, à la FDIC et à l’OCC (Office of the Comptroller of the Currency) de rétablir l’exclusion de l’UST pour les “Supplementary Leverage Ratios” (SLR) dans les banques de la Réserve fédérale.

La plupart d’entre vous, bien sûr, se disent : « Qu’est-ce que ça veut dire ? »

C’est là tout l’intérêt : vous n’êtes pas censé comprendre, ni remarquer.

Comme tous les autres stratagèmes antérieurs à l’assouplissement quantitatif et les stratagèmes actuels d’assouplissement quantitatif par des moyens détournés, la Banque centrale européenne ne veut pas montrer sa mauvaise main.

En d’autres termes, il ne veut pas que vous sachiez à quel point notre pays assoiffé de dollars (c’est-à-dire gorgé de dettes) est réellement fauché.

En clair, en excluant les SLR des calculs des banques de la Fed (ce qui a été fait pour la dernière fois lorsque les marchés se sont effondrés en avril 2020), les banques sont autorisées à acheter des titres américains sans réserves obligatoires (ce qui permet essentiellement un effet de levier illimité).

En d’autres termes, il s’agit d’un assouplissement quantitatif sans que la Fed n’ait à prononcer le mot « assouplissement quantitatif » à haute voix.

Un choc ?

C’est loin d’être le cas. Ce ne sont que des mots de plus qui remplacent de mauvais calculs, ce qui, à mon avis, est la description parfaite du cycle financier actuel (ou du quatrième tournant…).

À Retenir ?

Étant donné que l’extrême liquidité, ainsi que l’extrême effet de levier, est LE déclencheur de l’extrême endettement puis de l’extrême désastre sur les marchés et dans les économies (un thème répété de David Hume à von Mises, ou de Reinhart & Rogoff à Jeremy Grantham), les investisseurs qui jouent le jeu à long terme (plutôt qu’un S&P de Taylor Swift) pensent préparation et non pas FOMO.

Plutôt que de courir après les sommets, l’argent intelligent recherche des actifs qui ne peuvent pas être « éclatés » lorsque tout ce qui est rose aujourd’hui se transforme en sang dans les rues demain.

Les monnaies – pour toutes les innombrables raisons évoquées ailleurs, de la dédollarisation à la dépréciation des banques centrales et à la divergence des pétrodollars – seront encore plus durement touchées, et oui, le dollar aussi.

C’est ce qui explique l’explosion des actifs anti-fiat comme le BTC et l’or.

Nous n’allons pas comparer ici l’or « numérique » et l’or réel, mais nous affirmons depuis longtemps qu’il ne s’agit pas des mêmes actifs, réserves de valeur ou moyens d’échange. Il ne s’agit pas non plus de critiquer les partisans du premier pour mettre en avant les investisseurs du second.

J’aime l’or. Cela ne veut pas dire que je déteste le BTC. Mais il y a une différence.

Ce que nous savons et pouvons dire, en revanche, c’est que les banques centrales du monde entier accumulent de l’or physique à des niveaux sans précédent et que les Bourses du COMEX et de Londres enregistrent des flux sortants historiques (et à sens unique) pour la simple raison que le monde veut de l’or – un actif de niveau 1 – bien plus qu’il ne veut d’un titre de créance américain (UST).

En bref, les bouleversements sismiques ne sont pas à venir, ils sont déjà en train de se produire pour les monnaies des États souverains en proie à la méfiance et à l’endettement.

Toutefois, nombreux sont ceux qui continueront à essayer de comprendre l’évolution du prix de l’or en relation (c’est-à-dire en « corrélation ») avec les politiques de la Fed en matière de taux (à la hausse ou à la baisse), de rendements obligataires (à la hausse ou à la baisse), de DXY/USD (à la hausse ou à la baisse) ou d’inflation IPC (à la hausse ou à la baisse).

Nous constatons cependant que l’or se détache de toutes les « corrélations » standard lorsque les nations basculent dans le chaos, ce qui est toujours le cas après une crise de la dette.

Le fait que l’Allemagne, le Royaume-Uni, le Japon, la Corée du Sud et la Chine soient techniquement en récession, alors que l’Amérique nie l’existence d’une récession sur son territoire, nous laisse penser que le chaos (financier, militaire, social, monétaire et politique) est déjà à nos portes.

Et comme la confiance diminue dans un tel contexte de monnaies objectivement stérilisées, l’or augmente tout simplement, parce qu’il s’agit d’une monnaie réelle et non d’une monnaie de papier.

La BRI le sait, les banques centrales du monde entier le savent. Les légendes de Wall Street le savent.

Et oui, l’or vient d’atteindre des sommets historiques en dollars. Nous le savons tous.

Mais il y a beaucoup, beaucoup, beaucoup plus à venir pour l’or, et ce pour la seule raison qu’il y a malheureusement beaucoup, beaucoup plus de dysfonctionnements à venir dans le monde financièrement à l’envers (et piégé par la dette) que nos dirigeants nous ont légué.

L’Amérique Est-Elle en Train de Perdre ?

Tous les empires meurent immanquablement, de même que toutes les monnaies fiduciaires. Mais l’or brille depuis 5 000 ans et, comme je l’explique dans cet article, il est probable que l’or surpasse pratiquement tous les actifs dans les 5 à 10 prochaines années.

Au début de l’année 2002, nous avons réalisé d’importants investissements dans l’or physique pour nos investisseurs et pour nous-mêmes. À l’époque, l’or valait environ 300 dollars. Notre objectif principal était de préserver notre patrimoine. Le Nasdaq s’était déjà effondré de 67 %, mais avant d’atteindre le fond, il a encore perdu 50 %. La perte totale a été de 80 %, de nombreuses entreprises ayant fait faillite.

En 2006, un peu plus de quatre ans plus tard, la grande crise financière a commencé. En 2008, le système financier était à deux doigts d’imploser. Des banques comme JP Morgan, Morgan Stanley et bien d’autres étaient en faillite – BANCA ROTTA – (voir mon article D‘abord progressivement puis soudainement, le tout s’effondre).

L’impression monétaire pratiquement illimitée a retardé l’effondrement et, depuis 2008, la dette totale des États-Unis a presque doublé pour atteindre 100 000 milliards de dollars.

L’adossement d’une monnaie à l’or ne résout pas toujours le problème de la dette, mais il rend certainement plus difficile pour le gouvernement de falsifier les comptes, ce qu’il fait immanquablement.

FEU D’ARTIFICE DES LIVRES BUDGÉTAIRES AMÉRICAINS

Dick (Nixon) n’arrivait pas à joindre les deux bouts à la fin des années 1960 et au début des années 1970, en partie à cause de la guerre du Viêt Nam.

C’est ainsi qu’en 1971, Nixon, en fermant le guichet de l’or, a déclenché le plus spectaculaire des incendies de livres budgétaires du gouvernement américain. Comme c’est merveilleux, plus de responsabilité, plus d’entraves et plus de livraisons d’or à de Gaulle en France, qui a eu l’intelligence de demander de l’or au lieu de dollars pour le règlement de la dette des États-Unis.

Ainsi, à partir d’août 1971, les États-Unis se sont lancés dans une campagne d’impression monétaire et d’expansion du crédit sans précédent dans l’histoire.

La dette totale des États-Unis est passée de 2 000 milliards de dollars en 1971 à 200 000 milliards de dollars aujourd’hui, une multiplication par 100 !

Comme la plupart des grandes monnaies étaient liées au dollar dans le cadre du système de Bretton Woods, la fermeture du guichet de l’or a déclenché un libre-échange mondial où la presse à imprimer (y compris le crédit bancaire) a remplacé la VRAIE MONNAIE, c’est-à-dire l’OR.

Les conséquences de cette décision « temporaire » de Nixon sont que l’ensemble de la monnaie fiduciaire ou papier a diminué de 97 à 99 % depuis 1971.

Le prix des actifs a évidemment gonflé en conséquence. En 1971, le total des actifs financiers américains s’élevait à 2 000 milliards de dollars. Aujourd’hui, ils s’élèvent à 130 000 milliards de dollars, soit une multiplication par 65.

Et si nous incluons les actifs hors bilan, y compris le système bancaire parallèle et les produits dérivés, nous nous retrouvons avec des actifs (qui deviendront des passifs) de plus de 2 quadrillions de dollars.

J’ai prévu la bulle des produits dérivés et la disparition du Credit Suisse dans cet article (Archegos & Credit Suisse – Tip of the Iceberg) et dans celui-ci (The $2.3 Quadrillion Global Debt Time Bomb).

FACE, L’OR GAGNE – PILE, L’OR GAGNE

Dans son rapport « Tree Rings », Luke Gromen propose deux options pour l’économie mondiale, qui peuvent être résumées comme suit :

1. La dédollarisation se poursuit, le pétrodollar disparaît et l’or remplace progressivement le dollar en tant que monnaie mondiale pour le commerce des matières premières, en particulier dans les pays BRICS riches en matières premières. Cela permettrait aux prix des matières premières de rester bas alors que l’or augmenterait et créerait un cercle vertueux pour le commerce mondial. 

Si l’option ci-dessus semble trop belle pour être vraie, surtout si l’on tient compte de la faillite du système financier mondial, Luc propose une solution beaucoup moins plaisante.

Et à mon avis, l’autre solution proposée par Luc est malheureusement plus probable, à savoir :

2. « La Chine, le marché du Trésor américain et l’économie mondiale implosent de manière spectaculaire, entraînant le monde dans une nouvelle Grande Dépression, une instabilité politique, voire une troisième guerre mondiale… Dans ce cas, l’or connaîtra probablement une hausse spectaculaire, car les obligations puis les actions se rueront sur l’un des seuls actifs sans risque de contrepartie : l’or.   (Le BTC en est un autre.) »

Oui, le bitcoin peut atteindre 1 million de dollars, comme je l’ai souvent dit, mais il peut aussi tomber à zéro s’il est interdit. C’est trop binaire pour moi et ce n’est pas un bon risque pour la préservation de la richesse dans tous les cas.

Comme le dit Gromen, il y a un cas vertueux et un cas vicieux pour l’économie mondiale.

Mais dans les deux cas, c’est l’OR qui brille !

Alors pourquoi détenir du papier-monnaie sans valeur ou des actifs en bulle alors que vous pouvez vous protéger avec de l’or !

POUR LE CBO, LES TEMPS DIFFICILES N’EXISTENT PAS

Le Central Budget Office (CBO) des États-Unis a récemment établi des prévisions sur dix ans.

De toute évidence, le CBO ne prévoit aucune dépression ni même une légère récession au cours des dix prochaines années !

N’est-ce pas merveilleux d’être un employé du gouvernement et d’être mandaté pour annoncer uniquement de BONNES NOUVELLES ! 

Et bien que le CBO prévoit une augmentation de la dette de 21 000 milliards de dollars d’ici 2034 pour atteindre un total de 55 000 milliards de dollars, il s’attend à ce que l’inflation se maintienne autour de 2 % !

Comme je l’ai indiqué dans de nombreux articles, la dette fédérale américaine a doublé tous les 8 ans en moyenne depuis que Reagan est devenu président en 1981 !

Je ne vois aucune raison de s’écarter de cette tendance à long terme, même s’il peut y avoir des écarts à court terme. Ainsi, sur la base de cette extrapolation simple mais historiquement exacte, j’ai pu prévoir l’augmentation de la dette de 10 000 à 20 000 milliards de dollars en 2009, lorsque Obama a succédé à Bush Jr.

Si l’on extrapole cette tendance, la dette fédérale américaine atteindra 100 000 milliards de dollars en 2036.

Les dettes et les déficits augmentant de manière exponentielle, il n’est pas improbable qu’avec la reprise de l’inflation, la dette fédérale de 100 000 milliards de dollars soit atteinte avant 2036.

Il suffit de penser à un grand nombre de faillites bancaires, ce qui est garanti, ainsi qu’à des défaillances majeures sur le marché des produits dérivés de plus de 2 quadrillions de dollars. Dans un tel contexte, il serait surprenant que la dette américaine ne dépasse pas largement les 100 000 milliards de dollars au milieu des années 2030 !

BULLE BOURSIÈRE ET SWAPS DE LEADERSHIP

Les investisseurs et de nombreux analystes restent optimistes à l’égard du marché boursier. Comme nous le savons, les marchés évolueront à la hausse jusqu’à ce que tous les investisseurs, en particulier les particuliers, soient attirés et que la plupart des investisseurs à découvert aient liquidé leurs positions.

Il s’agit d’un remarquable marché haussier fondé sur la création d’une dette illimitée. Personne ne s’inquiète du fait que 7 titres sont à l’origine de cette manie. Ces titres sont bien connus de la plupart des investisseurs : Alphabet (Google), Amazon, Apple, Meta (Facebook), Microsoft, Nvidia et Tesla.

Ces 7 Magnifiques ont une capitalisation boursière totale de 13 000 milliards de dollars. Cela correspond au PIB combiné de l’Allemagne, du Japon, de l’Inde et du Royaume-Uni ! Seuls les États-Unis et la Chine sont plus grands.

Lorsque sept entreprises sont plus importantes que quatre des plus grandes économies industrielles du monde, il est temps de licencier les dirigeants de ces pays et peut-être de procéder à un échange.

GATES, COOKE, MUSK PRENNENT LE CONTRÔLE DE L’ALLEMAGNE, DU ROYAUME-UNI ET DE LA FRANCE

Qu’en est-il du chancelier allemand Scholz à la tête d’Amazon ? Ou Rishi Sunak, au Royaume-Uni, à la tête de Microsoft ? Combien de temps leur faudrait-il pour détruire ces entreprises ? Pas beaucoup d’années à mon avis. Ils doubleraient rapidement les avantages accordés aux travailleurs et augmenteraient les dettes à des niveaux insoutenables. 

Mais l’Allemagne et le Royaume-Uni bénéficieraient très certainement du fait que Bill Gates, de Microsoft, s’occupe de l’Allemagne et que Tim Cook, d’Apple, dirige le Royaume-Uni. Ils auraient bien sûr besoin de pouvoirs dictatoriaux pour prendre les mesures draconiennes qui s’imposent. Ce n’est qu’alors qu’ils pourraient réduire les inefficacités, diminuer de moitié les prestations sociales et réduire les impôts d’au moins 50 %.

Si les entrepreneurs ne recevaient comme rémunération qu’un très faible pourcentage de l’amélioration des finances des pays, ils gagneraient beaucoup plus d’argent qu’ils n’en gagnent actuellement. 

Il serait encore plus fascinant de voir Elon Musk devenir président de la République française. Il licencierait au moins 80 % des fonctionnaires de l’État et, ce faisant, il pourrait même rallier les syndicats français militants à sa cause et remettre le pays sur pied.

Une expérience de pensée intéressante qui, bien sûr, ne se produira jamais.

POURQUOI TOUT LE MONDE ATTEND-IL DE NOUVEAUX SOMMETS POUR ACHETER DE L’OR ????

Depuis près de 25 ans, je me tiens debout sur une caisse à savon pour informer les investisseurs de l’importance de la préservation du patrimoine.

Pourtant, à peine plus de 0,5 % des actifs financiers mondiaux ont été investis dans l’or. En 1960, ce pourcentage était de 5 % et en 1980, lorsque l’or a atteint un sommet de 850 dollars, il était de 2,7 %.

Depuis un quart de siècle, l’or a augmenté de 7 à 8 fois dans la plupart des monnaies occidentales et de façon exponentielle dans les monnaies faibles comme le peso argentin ou le bolivar vénézuélien.

Bien que l’or ait surpassé la plupart des classes d’actifs au cours de ce siècle, il représente toujours moins de 1 % des actifs financiers mondiaux (GFA). Actuellement, à 2 100 dollars, l’or représente 0,6 % des actifs financiers mondiaux. 

NOUS AVONS LE DÉCOLLAGE !

L’or est donc sorti du marché et très peu d’investisseurs y participent.

Ce mouvement furtif de l’or a laissé pratiquement tous les investisseurs sur le carreau, comme le montre ce tableau :

Les acheteurs astucieux sont bien sûr les banques centrales des BRICS. La quasi-totalité de leurs achats se fait hors marché, ce qui, à court terme, n’a qu’un effet marginal sur le prix de l’or.

Mais le resserrement a commencé, comme l’explique si bien mon ami Alasdair Macleod sur King World News. Le Comex n’a jamais été conçu pour les livraisons physiques, mais uniquement pour les règlements en espèces. Mais aujourd’hui, les acheteurs exigent des livraisons physiques. Le mois dernier, nous avons également assisté à d’importantes exportations d’or des États-Unis vers la Suisse. Il s’agit soit de barres de 400 onces du Comex, soit de barres du gouvernement américain vendues/louées et envoyées aux raffineurs suisses qui les réduisent en barres de 1 kg pour les exporter ensuite vers les BRICS. Ces barres ne reviendront plus jamais, même si elles ne sont que louées et non vendues.

Ce processus provoquera un jour la panique sur le marché de l’or, car il n’y aura plus assez d’or physique pour toutes les demandes d’indemnisation sur papier.

Je suggère donc aux investisseurs en or qui ne détiennent pas d’or physique dans une juridiction sûre (PAS les États-Unis) de transférer rapidement leur or dans un coffre-fort privé auquel ils ont personnellement accès, de préférence en Suisse ou à Singapour.

Donc PAS DE PROPRIÉTÉ FRACTIONNELLE EN OR, PAS D’ETF ou DE FONDS EN OR et PAS D’OR DANS LES BANQUES !

Du moins, pas si vous voulez être sûr de conserver votre or lorsque le resserrement de l’or commencera.

L’OR EST À L’AUBE D’UN MOUVEMENT MAJEUR

L’or, qui vient d’être cassé, est maintenant en route vers des niveaux beaucoup, beaucoup plus élevés.

Comme je ne cesse de le répéter, prévoir le prix de l’or est un jeu d’enfant.

Quel est l’intérêt de prévoir un niveau de prix lorsque l’unité de mesure de l’or (USD, EUR, GBP, etc.) ne cesse de se déprécier et de perdre de la valeur chaque mois ?

Tout ce que les investisseurs doivent savoir, c’est que toutes les monnaies de l’histoire ont toujours été à zéro, comme le disait déjà Voltaire en 1727.

Depuis le début des années 1700, plus de 500 monnaies ont disparu, la plupart en raison de l’hyperinflation.

Ce n’est que depuis 1971 que toutes les grandes monnaies ont perdu 97 à 99 % de leur pouvoir d’achat mesuré en or. Au cours des 5 à 10 prochaines années, elles perdront les 1 à 3 % restants, ce qui, bien sûr, représente 100 % à partir d’ici.

Mais l’or ne se contentera pas de maintenir son pouvoir d’achat, il fera nettement mieux.  Cela est dû à l’effondrement prochain de toutes les bulles d’actifs – actions, obligations, immobilier, etc. Le monde ne pourra pas éviter l’effondrement total ou d’abord graduel puis soudain – l’effondrement total, comme je l’ai écrit dans deux articles en 2023.

OUI, L’OR EST À LA VEILLE D’UN MOUVEMENT IMPORTANT :

• Les guerres continuent de ravager le monde.
• L’inflation augmente fortement en raison de l’accroissement constant des dettes et des déficits.
• La monnaie continue son chemin vers le ZERO.
• Le monde fuit les actions, les obligations et le dollar américain.
• Les pays du BRICS continuent d’acheter des quantités d’or de plus en plus importantes.
• Les banques centrales achètent de grandes quantités d’or comme réserves monétaires au lieu de dollars américains.
• Les investisseurs se ruent sur l’or à tout prix pour préserver leur patrimoine.

L’OR EST AUSSI BON MARCHÉ QU’EN 1971 OU EN 2000

Le graphique ci-dessous indique qu’au début de 2020, à 1700 dollars, l’or était aussi bon marché qu’en 1971, à 35 dollars, et qu’en 2000, à 300 dollars, par rapport à la masse monétaire.

À ce stade, nous ne disposons pas d’un graphique actualisé, mais nous estimons que la base monétaire a probablement suivi le rythme du prix de l’or, ce qui signifie que le niveau de 2024 est similaire à celui de 2020.

Permettez-moi donc de répéter mon mantra :

Sautez dans le wagon de l’or pendant qu’il est encore temps de préserver votre patrimoine.

L’augmentation de la demande d’or à venir ne pourra pas être satisfaite par une augmentation de la quantité d’or, car il est impossible d’extraire plus que les 3 000 tonnes d’or que nous extrayont actuellement par an.

AINSI, LA SEULE FAÇON DE SATISFAIRE LA MANIE DE L’OR À VENIR EST D’AUGMENTER CONSIDÉRABLEMENT LES PRIX.

L’Amérique Est-Elle en Train de Perdre ?

Il est presque comique de voir les décideurs politiques de tous bords et de tous pays se faire prendre au piège en faisant semblant de ne pas s’en apercevoir.

Les Enfants En Charge

Cela me rappelle l’enfant qui met la main dans la boîte à biscuits en prétendant que ses parents ne le voient pas, et qui nie sa culpabilité malgré les miettes qui tombent de son visage.

Encore une fois : C’est presque comique.

Mais il n’y a vraiment rien de drôle à voir des économies majeures entrer en récession (Allemagne, Japon, Royaume-Uni, Chine) ou nier la récession (États-Unis) pendant que nos nains mentaux, de Washington à l’UE, jouent avec les obligations, l’inflation, la monnaie et la guerre comme des enfants avec de l’essence et des allumettes.

Les Miettes de Discuits de la Dette ne Peuvent pas Être Cachées

En parlant d’enfants pris avec des miettes sur le visage tout en niant leur responsabilité, il semble que même nos banquiers centraux ne peuvent pas continuer à cacher les faits de la « dette insoutenable » (Powell) avec des mensonges intelligents, comme ils ont essayé de le faire dans le passé :

« Vous ne verrez jamais une autre crise financière de votre vivant. »
         – Janet Yellen, printemps 2018

« Je crains que nous puissons avoir une autre crise financière. »
         – Janet Yellen, automne 2018

« Il n’y a aucune raison de pense que ce cycle (haussier) ne puisse pas se poursuivre pendant un certain temps, efficacement indéfiniment. »
         – Jerome Powell, 2018

« Les Étas-Unis suivent une trajectiore budgétaire insoutenable ; il n’y a pas moyen de le cacher. »
         – Jerome Powell, 2019

En bref, l’époque où l’on cachait les mauvais calculs derrière des mots creux touche à sa fin, comme l’a montré récemment une nouvelle adjudication comique sur le marché du Trésor (voir ci-dessous).

Garder les Choses Simples : Dette & Obligations

Comme nous l’avons répété ad nauseum, « le marché obligataire est la chose », et sa survie, comme celle d’un moteur diesel V8, vit et meurt de la liquidité/graisse, c’est-à-dire des dollars.

Après des milliers de milliards d’euros d’assouplissement quantitatif grotesque suite à la crise obligataire de 2020 et un sauvetage caché des banques TBTF (déguisé en aide à la pandémie), les efforts combinés de la Fed et du département du Trésor (c’est-à-dire le yin et le yang de Powell et Yellen) pour fournir des liquidités en sous-main à ce marché assoiffé sont à la fois tragiques et remarquables.

Malgré le resserrement annoncé par Powell depuis 2022, le niveau des liquidités directes de la Fed s’élève encore à des dizaines de milliards par mois, et les centaines de milliards prélevés provisoirement sur les marchés des prises en pension, le compte général du Trésor (TGA), le programme de financement à terme des banques (BTFP) ne sont que des mesures d’assouplissement quantitatif par une autre voie.

Outre ces astuces, il faut ajouter la tentative désespérée de Yellen d’émettre des trillions à partir de l’extrémité courte de la courbe des taux pour réduire la pression sur l’offre (et le prix) du sacré Taux à 10 ans des États-Unis. Nous pouvons trouver plus d’exemples de désepoir ouvert de liquidité dissimulée sous un autre nom.

Mais à un moment donné, toutes ces astuces de liquidité (ainsi que la liquidité) s’épuisent.

Et lorsque cette « graisse » s’épuise, c’est là que le moteur obligataire cale et que le système financier mondial, dirigé par des États-Unis ruinés, commence son lent décrochage sur le bas-côté de la route, tandis que le moteur siffle, tousse, puis meurt.

Autrement dit, les enfants de Washington sont à court de biscuits et de pots (c’est-à-dire de liquidités), et leurs mensonges et leurs excuses sont de plus en plus difficiles à cacher.

Vous n’y croyez pas ? Il suffit de regarder le marché obligataire américain, mal-aimé.

Une Cente aux Enchères du Trésor Très Révélatrice & Embarrassante

Ayant émis trop de reconnaissances de dettes (bons du Trésor) sur la partie courte de la courbe des taux, le département du Trésor de Mme Yellen a récemment tenté de vendre aux enchères des reconnaissances de dettes sur la partie longue de la courbe, à savoir les bons du Trésor américain à 20 ans.

Les amis : C’était embarrassant.

Les soumissionnaires étrangers pour l’obligation à 20 ans de l’Oncle Sam sont tombés à moins de 60 % (ils représentaient 74 % des soumissionnaires en novembre).

Cela signifie que les primary dealers (c’est-à-dire les grandes banques) ont été contraints de combler le vide en achetant près de 22 % des reconnaissances de dettes à 20 ans de l’Oncle Sam, de moins en moins appréciées…

En termes simples, il s’agit d’un signe évident que le marché obligataire est en train de se fissurer. En fait, cela fait déjà un moment qu’il se fissure…

La mémoire est courte, et beaucoup ont déjà oublié l’extrême dysfonctionnement de la partie courte de la courbe au premier trimestre 2023 (sans parler des faillites bancaires qui ont suivi, et d’autres à venir, comme nous l’avons prévenu…).

Un dysfonctionnement similaire est maintenant ouvertement évident sur la partie longue de la courbe obligataire, du moins pour ceux qui y prêtent attention.

Lorsque les obligations sont mal aimées, leur prix commence à baisser et leur rendement, qui évolue inversement au prix, commence à augmenter, ce qui signifie que leurs taux d’intérêt augmentent également – augmentant ainsi la pression (et le coût) sur la capacité de l’Oncle Sam à les rembourser.

La Domination Fiscale – Plus qu’un Simple Terme d’Art

Ce moment de « uh-oh » des frais d’intérêt pour le DC est ce que la Fed de St. Louis a décrit en juin de l’année dernière comme « Fiscal Dominance ». C’est-à-dire ce moment où les taux d’intérêt (et les coûts de la dette) deviennent si élevés (c’est-à-dire dysfonctionnels) que la seule option (et source) pour plus de « liquidités grasses » (c’est-à-dire des USD) pour soutenir ces obligations laides est l’argent « cliqué » à partir de l’air.

En bref : la poursuite de l’assouplissement quantitatif jusqu’à la lune est inévitable et ne fait l’objet d’aucun débat.

Cette inévitabilité de l’assouplissement quantitatif est intrinsèquement inflationniste, et c’est d’ailleurs la finalité des États-Unis, même si nous connaissons une récession désinflationniste quelque part au milieu de ce tragique terrain de jeu.

L’Effondrement du Dollar – Sous Nos Yeux

Il va sans dire qu’une telle liquidité factice provenant d’un dollar de plus en plus armé (et donc mal-aimé) exerce une pression encore plus négative sur le DXY qui, au moment de la vente aux enchères susmentionnée (et embarrassante), se situait à 104, en baisse par rapport à ses niveaux de plus de 110 du troisième trimestre 2022…

Au cours des quatre dernières années de dysfonctionnement croissant des obligations dans le sillage de l’assèchement des liquidités, le DC a montré cinq fois de suite qu’il viendrait rapidement et agressivement à la rescousse pour fournir plus de fausse graisse (encore une fois, de la TGA, du BTFP, des marchés repo, etc.) pour « sauver » le marché obligataire au détriment de la monnaie.

Bientôt, nous assisterons à un simple assouplissement quantitatif, qui dépréciera encore plus le dollar, quelle que soit sa « force relative » par rapport à d’autres monnaies mondiales tout aussi dépréciées, si non plus, dépréciées.

Une telle dépréciation de la monnaie correspond, une fois de plus, au modèle de toutes les nations qui meurent lentement de leurs propres péchés d’endettement.

Pour l’instant, les marchés s’attendent à ce que les baisses de taux promises par M. Powell se transforment en baisses effectives.

Par conséquent, ces marchés sont tout simplement étourdis par l’anticipation et ont récemment atteint des sommets historiques sur les paroles de Powell plutôt que sur les actions de la Fed.

Ces marchés déjà dangereusement gonflés augmenteront encore lorsque la Fed n’aura d’autre choix que d’appuyer sur le bouton rouge de l’assouplissement quantitatif à l’Eccles Building.

Soyez Prudents, Vous Qui Visez à Atteindre Le Sommet

Pour les rares, très rares, qui savent comment négocier des sommets sans se faire griller lorsque les revenus nets ou les marges baissent, la spéculation et les opérations de momentum sont en plein essor.

Mais comme je l’ai récemment souligné avec des preuves plutôt que des hyperboles, le S&P d’aujourd’hui, qui n’est guère plus qu’un ETF technologique glorifié mené par 5 noms, est la bulle la plus dangereuse que j’aie jamais vue, négociée ou étudiée.

Ce Rocher Compagnon Astucieux

L’or, quant à lui, aura clairement, et a déjà, le dernier mot alors que les bulles boursières se gonflent et que les marchés obligataires réclament à cor et à cri de la graisse de dollar dépréciée.

La récente vente aux enchères d’obligations à 20 ans, mentionnée ci-dessus, qui laissait présager une hausse des rendements, aurait dû constituer un vent contraire massif pour cette « pierre de compagnie sans rendement ».

Mais comme je l’ai indiqué à Vancouver en janvier, l’or s’affranchit des corrélations habituelles avec les taux, les devises et les indicateurs d’inflation et de déflation.

Pourquoi ?

Pour la simple raison que le système dans son ensemble est aujourd’hui si ouvertement brisé, fissuré et dé-considéré que le rôle historique de l’or (ignoré par les spéculateurs) en tant que fournisseur de valeur réelle (et de sommets sur 52 semaines) dans un monde de monnaies diluées mais gonflées et d’actifs en bulle devient plus évident.

Encore une fois, cela explique aisément pourquoi les banques centrales empilent (et font CONFIANCE) à ce caillou et déversent les reconnaissances de dettes de l’Oncle Sam à des niveaux records.

En d’autres termes, les banques centrales (et les dirigeants) du monde entier voient un Humpty Dumpty américain sur le point de tomber d’un mur, et lorsque cela se produira, l’or fera bien plus pour protéger les investisseurs et les souverains que les mauvaises reconnaissances de dettes et les actifs de la bulle mesurés en « monnaie » de papier.

Il n’est pas surprenant que les 0,5 % d’actifs financiers mondiaux alloués à l’or soient et seront récompensés non pas parce qu’ils sont « à contre-courant pour le plaisir d’être à contre-courant », mais parce que cette minorité remarquablement petite/informée est assez sage pour penser à l’avenir plutôt que de simplement suivre les sirènes de la vente (et de la foule).

Quelle Aiguille Fera Sauter le Ballon Rouge de la Dette ?

Pour l’instant, et dans le contexte surréaliste de marchés en hausse et d’une « High Street » à genoux qui attend « l’effet de richesse » d’un système financier féodal plutôt que capitaliste, tout ce que nous pouvons faire, c’est contempler la plus grande bulle d’endettement de l’histoire et estimer quelle aiguille la fera « éclater »…

S’agira-t-il d’une flambée des taux d’intérêt qui se heurtera au cygne blanc d’une dette mondiale sans précédent ? D’une implosion du marché des produits dérivés ? D’un cygne noir géopolitique ? D’une nouvelle guerre ? Du l’effondrement du Japon ? De la Chine ? Des Étas-Unis ? D’une UE fracturée/fragile ? D’une fracture de l’ordre social due à l’immigration ?

Qui sait ?

Avec tant d’aiguilles pointées vers un ballon de dette rouge historiquement insondable (et mathématiquement impayable), l’aiguille qui nous pique est rarement celle que l’on voit venir…

Une Aiguille de Banque ?

Comme en 2008, la prochaine crise pourrait venir de là où la plupart des crises naissent, c’est-à-dire derrière les portes vitrées de nos banques stupides (et protégées par le système)…

La crise de l’immobilier commercial, dont j’ai parlé dès 2020, est loin d’être un problème mineur.

Les pertes de la CRE sur les prêts non productifs (NPL) dépassent désormais les réserves pour pertes de nombreuses grandes banques américaines (Citi, Goldman, Wells, Morgan Stanley, JP Morgan, etc.)

Le Véritable Mandat de la Fed

Paradoxalement, je ne m’inquiète pas de ces banques idiotes, car le véritable mandat de leur Riche Oncle, la Fed, n’est pas l’inflation et l’emploi, mais de s’assurer que les banques susmentionnées, dont la Fed est issue de manière non naturelle, ne fassent pas faillite.

Les régulateurs bancaires, qui ne sont que d’anciens dirigeants de banques, rencontreront les « experts » du FOMC et du Trésor à Washington et mettront au point de nouveaux programmes d’extension et de simulation (c’est ainsi que toutes les banques en faillite gèrent leurs prêts et leurs dirigeants défaillants) afin de fournir aux grands garçons la « graisse » (c’est-à-dire les liquidités) nécessaire pour rester en vie (par le biais d’achats forcés mais subventionnés d’UST, de MBS et de CRE/ABS syndiqués) alors que la Fed, une fois de plus, décidera de sauver le système bancaire ou la monnaie.

Inutile de dire que le suspense ne tue guère ceux d’entre nous qui connaissent les rouages de Washington et de Wall Street.

En d’autres termes, il faut s’attendre à ce que d’autres billions cliqués avec la souris sauvent les neveux bancaires gâtés de l’Oncle Fed dans une ville de New York qui est lentement devenue non seulement un repaire de voleurs, mais aussi une maison de transition pour des millions de clandestins que nous appelons volontiers « demandeurs d’asile »….

Ah, le Rêve Américain, ah, La Ville Qui Ne Dort Jamais… et le cauchemar qui ne s’arrête jamais pour toutes les « High Streets » soumises à l’inflation, d’un Océan Éclatant à l’Autre.

De Gros Ennuis Dans la Petite Chine

Bien entendu, les États-Unis ne sont pas les seuls à souffrir d’un nouveau cancer de l’immobilier. La crise de l’immobilier en Chine est sans doute et mathématiquement plus grave.

Mais est-ce une véritable consolation pour ceux qui sont confrontés à un billet vert de plus en plus dévalorisé et à un dollar américain de plus en plus mal aimé ?

Sommes-nous censés nous réjouir du fait que notre monnaie et nos obligations, bien qu’horribles, sont encore meilleures (pour l’instant, du moins) que celles de la Chine ?

Si notre dollar et notre reconnaissance de dette sont si relativement spéciaux, pourquoi les rendements de nos obligations américaines à 10 ans dépassent-ils de 200 points de base les rendements des obligations d’État chinoises ?

Contrairement aux États-Unis, la Chine ne prétend pas exercer un contrôle total sur ses marchés et sa population, une tendance qui s’imposera à l’Occident une fois que ses dirigeants puérils seront contraints de s’endetter.

Le Triste Schéma de l’Histoire

Comme je le dis depuis des années, le syllogisme « crise de la dette, crise du marché, crise monétaire et crise de l’inflation », suivi de troubles sociaux et d’une centralisation accrue de l’extrême gauche ou de l’extrême droite, est un schéma aussi vieux que l’histoire elle-même.

La Chine n’a aucune honte à contrôler ouvertement les capitaux ou à détenir des banques d’État.

Mais nos banques TBTF soutenues par la Fed sont-elles moins « centralisées » simplement parce que leurs PDG sont payés comme des capitalistes bien qu’ils soient renfloués comme des entités parrainées par l’État ?

Le socialisme de Wall Street existe depuis des années, mais on a mis un joli rouge à lèvres « libre marché » sur ce qui n’est en fait qu’un porc « d’initiés ».

Sur la base des tendances décrites ci-dessus et du schéma que nous venons de décrire, la lente dégringolade vers la dépréciation de la monnaie, l’inflation et les contrôles centralisés (et des capitaux) (pensez à la CBDC) dans le sillage de l’agitation sociale (des camionneurs et des tracteurs qui combattent leurs « seigneurs » de New York à Berlin) n’est pas seulement ici et maintenant, mais la voie tragique qui nous attend.

Ce modèle de centralisation n’est malheureusement que le fruit de l’histoire et des mathématiques. Les cycles se dérouleront. Et l’or, bien qu’il ne soit pas la panacée pour tous les péchés apparents et cachés de nos dirigeants défaillants, sera au moins un remède pour notre monnaie défaillante.

L’Amérique Est-Elle en Train de Perdre ?

Le poète français Arthur Rimbaud a écrit que « Rien n’est vrai. ».

Hmmm.

Assez sensationnel, non?

Il est presque aussi difficile de déchiffrer la subtilité derrière de telles phrases poétiques que de déchiffrer le sens de tant de phrases politiques (et donc de la banque centrale).

La Réalité au Milieu de la Fantaisie : Poutine Parle

Bien sûr, tout n’est pas mensonge, mais dans le contexte d’une presse traditionnelle désormais ouvertement discréditée et des vagues croissantes de més-information, de dés-information et de mal-information, il faut être sélectif pour trouver une once de réalité au milieu des livres de fantasme.

Les récents titres concernant l’interview Carlson/Poutine, par exemple, susciteront des réactions passionnées. Les commentaires et les le parti pris dépendent largement de savoir si l’on considère Poutine comme un Hitler 2.0 ou un pragmatique de la Realpolitik, Zelenskyy comme un George Washington renaissant ou une marionnette de théâtre, ou Tucker Carlson comme un poids plume des médias ou comme un chercheur de vérité à l’œil ouvert.

Rien de ce que nous disons ici ne changera ces préjugés personnels qui flottent au-dessus d’un cloaque d’astuces et de messages politisés et militarisés, du DOJ au WSJ, ou du FOMC au NYT.

Tiens-Toi aux Mathématiques

C’est pourquoi les mathématiques et les données factuelles, bien plus que les prompteurs, les banquiers du côté de la vente et les politiciens privilégiant le pouvoir, constituent le phare le plus sûr dans le brouillard financier et géopolitique actuel.

Alors, tenons-nous donc aux mathématiques et aux faits et laissons-nous/vous juger par nous/vous-mêmes.

Poutine Devient Insolent ?

Poutine, par exemple, s’est demandé à haute voix pourquoi les États-Unis dépensent des milliards dans une guerre évitable pour protéger leur nation satellite ukrainienne, alors que leur propre pays croule sous une dette publique de plus de 33 (en fait 34) billions d’euros, que l’immigration est un véritable désastre à sa frontière sud et que des signes indéniables de dédollarisation se manifestent à mesure que la Chine et la Russie, ainsi que de nombreux pays BRICS+, s’éloignent graduellement du Billet Vert.

Il a également fait quelques observations sournoises et potentiellement prophétiques sur la lente disparition du pétrodollar, un thème que nous avons abordé à maintes reprises.

S’agit-il d’une simple dés-information ? De la propagande Pro-Russe et donc d’autres mensonges biaisés ?

C’est à vous de décider.

Poutine n’est pas un ange, mais cela ne veut pas dire qu’il est stupide, et lorsqu’il s’agit de certains faits mathématiques, il a quelques arguments qui méritent d’être pris en considération…

La Dette Compte

En ce qui concerne la dette nationale américaine (qui représente aujourd’hui plus de 120 % du PIB), nous avons, comme beaucoup d’autres, ouvertement averti depuis des années qu’il ne s’agit pas seulement d’un embarras national (et d’un péché managérial), mais que ces billions de dettes abstraites constituent également des obstacles mathématiques à une véritable « croissance » (plutôt que fondée sur la dette).

Après tout, la « croissance » basée sur l’endettement n’est pas une croissance réelle, c’est juste un endettement supplémentaire – un peu comme si l’on donnait à des adolescents une carte de crédit pour faire la fête chaque semestre tout en ignorant la facture qui s’ensuit jusqu’à l’obtention du diplôme…

Nous avons également rappelé que la guerre contre l’inflation, que Powell a fameusement qualifiée de « transitoire », est non seulement loin d’être terminée, mais que ses pires blessures (c’est-à-dire les douleurs de l’inflation) sont encore à venir.

En bref, Powell a besoin d’inflation et d’un dollar dévalorisé (par le biais d’inévitables baisses de taux et de nouveaux billions cliqués par la souris, c’est-à-dire un QE à la lune) pour payer (et gonfler) non seulement la dette publique croissante et embarrassante de l’Oncle Sam, mais aussi les billions supplémentaires de passifs non financés qui ne figurent pas au bilan de l’État.

Pris dans ce courant fatal de la dette, la Fed, et donc l’économie américaine et le dollar, sont désormais ouvertement piégés, et quoi que l’on pense de Poutine, il sait que c’est vrai.

Les hausses de taux « plus élevées pour plus longtemps » décidées par Powell depuis 2022 ont effectivement eu un effet dés-inflationniste, mais elles ont également renforcé le dollar, écrasé les prix des obligations et rendu les rendements obligataires trop élevés (et trop coûteux) pour les étrangers qui détiennent plus de 13 milliards de dollars de titres de créance indexés sur ces rendements en hausse.

Les étrangers ont donc été contraints de vendre une grande partie des 7,6 milliards de dollars qu’ils détenaient en UST afin de trouver les liquidités (c’est-à-dire les dollars) nécessaires au paiement de leurs dettes libellées en dollars.

Le résultat net a été un marché obligataire de plus en plus désordonné, le dollar et les rendements augmentant tandis que les prix des obligations s’effondraient, ce qui n’a fait qu’aggraver les déficits américains (domination fiscale), pénaliser davantage les petites entreprises, augmenter les charges d’intérêts pour l’Oncle Sam, resserrer les prêts bancaires et accroître l’émission de reconnaissances de dettes (c’est-à-dire plus de dettes) par les États-Unis d’Amérique.

La Grande Hic

Mais voici le hic – et c’est un GROS hic : personne ne veut de ces reconnaissances de dettes. (Ils préfèrent l’or.)

La confiance dans la dette américaine n’est plus ce qu’elle était, et la confiance dans ce dollar militarisé (comme nous l’avons prévenu depuis 2022) s’estompe – lentement, certes, mais sûrement.

Récemment, Jay Martin, Andy Schechtman, Grant Willaims et moi-même le savions ; les banques centrales le savent et, sans surprise, même cet intelligent et détesté/aimé M. Poutine le sait…

Ainsi, à moins que l’Oncle Sam ne veuille faire défaut sur sa dette (ce qui n’arrivera pas) ou permettre l’échec d’une vente aux enchères de titres américains (ce qui n’arrivera pas), la seule option réaliste pour obtenir davantage de liquidités en dollars (à moins d’un Bretton Woods 2.0) se résumera à davantage de liquidités synthétiques, d’abord à partir des marchés repo et du compte général du Trésor (comme on l’a vu en septembre 2019 et 2022, et en mars et octobre 2023) et, enfin, à partir de l’assouplissement quantitatif jusqu’à la lune (comme on l’a vu en mars 2020).

Quant au moment où l’arc se rompt et où le « Super QE » entre en action (et où l’USD chute et l’inflation s’envole à nouveau), ne me demandez pas de date, car PERSONNE ne le sait – mais c’est pour bientôt, et à une vitesse plus rapide que ne le pense même Poutine…

Les Investisseurs à la Croisée des Chemins

Alors, que signifie pour VOUS, pour les marchés et pour votre monnaie fiduciaire tout ce dysfonctionnement de la dette, des obligations, de la monnaie et de la réserve fédérale ?

En fait, beaucoup.

En ce qui concerne Main Street, la souffrance, comme je l’ai montré et argumenté à maintes reprises, est aussi forte et claire que la guitare d’Oliver Anthony.

En d’autres termes, la classe moyenne est déjà dans la misère.

Actions, Or, BTC et Obligations

Les suppressions d’emplois ont objectivement tendance à augmenter, ce qui, ironiquement, stimule les bénéfices des entreprises dont les frais généraux sont réduits du fait , bref, de la diminution du nombre d’employés…

L’emploi à temps plein a chuté par 1,4 million d’Américains au cours des trois derniers mois, à un rythme rarement vu dans l’histoire des États-Unis, alors que les politiciens se vantent de la croissance du PIB.

Mais, et je le répète, cette « croissance » du PIB est due à des dépenses déficitaires (déficit par rapport au PIB de 8 %), et non à la robustesse de Main Street.

Réfléchissez-y un instant.

À court terme, ces dysfonctionnements, ces licenciements, les projections de taux plus bas de la Fed et les niveaux d’endettement embarrassants sont en fait favorables aux actions. Un point qui a semblé choquer l’un de mes récents interlocuteurs.

Attention, Tueurs des Dragons à Court Terme

Mais soyez prudents dans ce soi-disant « marché haussier » de nouveaux sommets boursiers, car il y a beaucoup de pourriture comique sous ses ailes montantes.

Malgré une ouverture du marché en 2024 avec des sommets historiques marqués par une volatilité extrême, une dynamique de gains à court terme et des erreurs d’évaluation de l’IA qui rappellent la manie des dot.com, le marché est dangereusement étroit, mené par Amazon, Microsoft, Nvidia et META.

Le fait que Microsoft soit plus important que le PIB français m’amène à me poser des questions sur mes cours de droit antitrust ainsi que sur la définition du corporatisme dans les annales du fascisme… Comme je l’ai dit ailleurs, ce que je vois ressemble plus à du féodalisme qu’à du capitalisme de libre marché.

Entre-temps, en l’espace de 30 jours, Nvidia est devenu un autre Tesla en termes de capitalisation boursière, avec des mouvements de paires de facteurs abrutissants (c’est-à-dire des déséquilibres entre le prix et la valeur). Les signaux que nous observons sont presque identiques à ceux des années 1998-2000, 2006-2008 et 1970-1973, circonstances qui se sont terminées « avec du sang dans les rues ».

Je dis ça comme ça…

Sagesse à Long Terme

Les investisseurs à long terme ont tendance à être plus prudents que les spéculateurs à court terme. Ils perçoivent la spirale d’endettement (et de mort) de la monnaie américaine et des reconnaissances de dettes (mesurées par l’indice des obligations souveraines américaines, ou TLT).

La performance croissante des ratios GLD/TLT, BTC/GLD et SPX/TLT (c’est-à-dire que l’or, le Bitcoin et le S&P surperforment l’obligation US10Y), par exemple, est une preuve assez claire que les marchés voient ce que nous avons mis en garde, à savoir : Les liquidités et les obligations ne sont plus une « valeur refuge » dans une nation à genoux, endettée et dans laqeulle le dollar est déprécié.

L’Or Compte

Bien entendu, notre parti pris et, plus important encore, notre conviction dans un monde où l’effondrement des monnaies est inévitable et déjà en cours, quelles que soient les comédies de la force relative, est de protéger votre patrimoine dans le meilleur actif d’effondrement des monnaies que l’histoire ait jamais connu : l’Or.

En ce qui concerne l’or, je rappelle récemment que parmi les nombreuses conséquences prévisibles de la stupide idée de militariser le dollar américain pour « blesser » Poutine, il y a le déplacement lent mais tout aussi inévitable de la fixation du prix de l’or de l’Ouest vers l’Est, ce qui revient simplement à dire « une fixation du prix plus équitable ».

En bref, les fondamentaux reviennent lentement sur un marché de l’or basé à New York et à Londres, dont les prix étaient autrefois totalement fixes.

L’Importance du SGE

En effet, alors que de plus en plus de pays s’éloignent de l’arme qu’est l’USD et règlent leurs différends commerciaux en or plutôt qu’en billets verts (un fait que Poutine, qu’on l’aime ou qu’on le déteste, a timidement rappelé à Tucker Carlson), le Shanghai Gold Exchange (SGE) est de plus en plus occupé à convertir des roubles, des CNY et d’autres devises en or afin de régler les déséquilibres commerciaux en dehors des cercles de l’USD.

Les primes sur le SGE, ainsi que le prix du métal, se déplacent de l’Ouest vers l’Est.

À un moment donné, les moyennes mobiles à 200 jours du prix de l’or établies sur les bourses de Londres et de New York devront refléter plutôt qu’ignorer ce qui se passe sur la bourse chinoise, de plus en plus populaire.

En ce qui concerne le SGE, de grandes choses sont en train de se produire sous nos yeux.

Retraits d’Or : Inquiétude ou Optimisme ?

Plus précisément, le SGE vient d’enregistrer 271 tonnes de retraits d’or en un seul mois, ce qui est le volume le plus important depuis 10 ans.

N’est-ce pas mauvais pour l’or ? Cela ne s’apparente-t-il pas à une « ruée sur la banque [de l’or] » ?

En réalité, c’est tout le contraire.

Tout d’abord, ce mouvement indique ouvertement que les investisseurs chinois font davantage confiance à l’or qu’à leurs portefeuilles d’actions et d’immobilier, ce dont les investisseurs américains ont été plus lents à se rendre compte – souvent jusqu’à ce qu’il soit trop tard.

Mais aux États-Unis, l’or détenu dans des ETF (ce qui n’est pas un endroit judicieux pour « posséder » de l’or…) fait également l’objet de retraits importants au moment même où le prix au Comptant a augmenté au lieu de diminuer.

De telles ventes de FNB aurifères occidentaux se sont déjà produites en 2015 et en 2013, et elles ont fait baisser le prix de l’or, non pas parce que les investisseurs le détestaient, mais parce que les banques de la LBMA à Londres avaient besoin de plus d’or.

Cette fois-ci, cependant, le prix de l’or augmente à mesure que les retraits des ETF se multiplient.

Hmmm.

Pourquoi cette nouvelle direction ?

Comment l’Occident a Créé Par Erreur un Nouvel Ordre de l’Or et du Pétrole

Cela a beaucoup à voir avec ce que nous avons dit à propos du SGE.

Contrairement à 2013, le monde dispose aujourd’hui d’une bourse de l’or et d’un contrat pétrolier (avec, entre autres, la Russie…) de plus en plus puissants, pilotés par le yuan.

Cela crée un ratio or/pétrole basé sur le yuan, comme nous l’avions prédit dès le premier jour des sanctions contre Poutine qui ont eu l’effet contraire, et ce ratio est en concurrence avec le ratio or/pétrole basé sur le dollar.

Encore une fois, et nous ne le répéterons jamais assez : L’armement du dollar contre Poutine au premier trimestre 2022 a été un moment décisif pour la monnaie mondiale (et donc pour les marchés du pétrole, de l’or et des autres matières premières).

Pourquoi ?

Parce qu’elle a rapproché deux grandes puissances (la Russie et la Chine) sur le plan géopolitique et financier, ainsi qu’une liste de plus en plus longue de pays BRICS+ qui désirent conclure des accords commerciaux bilatéraux en dehors de l’USD.

Vous ne nous croyez pas, ni nos avertissements d’il y a deux ans ? Eh bien.. : Voyez par vous-même, ici.

Nous avions également dit que ce processus serait lent et ne se déroulerait pas du jour au lendemain, mais nous sommes nous-mêmes surpris par la vitesse et l’ampleur de ces changements sur le marché.

Étant donné que les marchés mondiaux ne toléreront pas deux prix et deux marchés pour l’or et le pétrole, nous sommes d’avis (tout comme Luke Gromen) que « le ratio or/pétrole en USD doit rester le même que le ratio or/pétrole en CNY ».

L’Occident Contraint de Reconnaître le Rôle Monétaire de l’Or

Comme l’affirme Gromen, et je suis d’accord, cela signifie que si le prix de l’or en dollars devait s’effondrer, les prix du pétrole en dollars devraient s’effondrer en même temps que le prix de l’or, ce qui « écraserait » la production américaine de schiste et « céderait effectivement le marché mondial du pétrole à la Russie et à l’Arabie saoudite ».

Cette situation rend les États-Unis nerveux. Plus important encore, cela obligera à des changements…

En termes plus simples (et ironiques), grâce aux sanctions Occidentales spontanées contre Poutine, l’Occident a désormais, sans le vouloir, tout intérêt à ce que le prix de l’or reste plus juste en tant que principal actif de réserve net pour les deltas/déséquilibres commerciaux dans le domaine des matières premières et de l’énergie.

Après tout, les États-Unis ne peuvent pas simplement ignorer ce que le reste du monde fait avec l’or et le pétrole.

Cela crée bien sûr encore plus d’ironie et de défis pour les États-Unis, ouvertement acculés.

Par exemple, tout le monde à Washington et à Wall Street connaît le secret de polichinelle selon lequel une hausse du prix de l’or, ainsi qu’un rôle accru de l’or dans le commerce international, constituent une insulte et un embarras pour un dollar fiduciaire de plus en plus mal-aimé, avili et cliqué par la souris.

C’est aussi une honte pour les années de mauvaise gestion du dollar par les banques centrales.

Mais aujourd’hui, l’Occident en général, et les États-Unis en particulier, ne peuvent plus ignorer l’éléphant d’or dans la pièce, ni ignorer ouvertement (et manipuler discrètement) le prix de l’or.

En bref, l’Orient rappelle aujourd’hui au monde et à l’Occident que, dans un monde où les dollars en papier sont de plus en plus minables, où l’on imprime de la monnaie et où l’on s’endette à outrance, l’or a son importance : L’Or est essentiel.

Vraiment essentiel.

Une Fourche Dans la Route

Cela signifie que l’Occident dirigé par les États-Unis devra faire face aux réalités de ses marchés de la monnaie et de la dette, ainsi que de sa société et de Main Street.

Poutine, qu’on lui fasse confiance ou non, a suggéré la paix et une plus grande coopération.

Notre DC assoiffé de pouvoir et dirigé par le Pentagone, si ouvertement déconnecté de ses citoyens et de son ancien département d’État crédible, cherche-t-il la même chose ?

Ou bien DC fera-t-il simplement ce que Hemingway a prévenu, et nous entraînera-t-il encore plus loin dans les guerres et un dollar dévalué dans votre portefeuille ?

« La première panacée d’une nation mal gérée est l’inflation de la monnaie ; la seconde est la guerre. Les deux amènent une ruine permanente. Mais toutes deux sont le refuge des opportunistes politiques et économiques ».
Ernest Hemingway

On verra bien…