LES CYCLES MALÉFIQUES DE LA GUERRE ET DE LA DESTRUCTION ÉCONOMIQUE

Par Egon von Greyerz

Founder and Chairman

décembre 9, 2024

Alors que nous approchons de ce qui devrait être une période de vacances heureuse, le chemin périlleux sur lequel le monde s’est engagé n’augure rien de bon pour 2025 et au-delà.

Deux crises mondiales vont dominer le monde pendant au moins plusieurs années, voire plusieurs décennies

CRISE FINANCIÈRE

La crise dont je parle et sur laquelle j’écris depuis de nombreuses années est la fin de l’ère monétaire actuelle, en particulier en Occident. La croissance exponentielle de la dette, que nous avons connue depuis 1971 lorsque Nixon a fermé le Guichet d’Or, atteint une phase uber-exponentielle dans le siècle actuel avec des déficits et un niveau d’endettement galopants. 

L’évolution probable de ces événements est une impression monétaire illimitée pour contrer une crise de la dette incontrôlable. Cela conduit à une dépréciation monétaire, à une forte inflation ou à une hyperinflation, qui se transforme finalement en un effondrement déflationniste du système financier et en une dépression. 

IL N’Y A PAS DE SIGNE PLUS CLAIR DE LA FIN D’UNE ÈRE ÉCONOMIQUE QUE LE DÉCLIN DE 99 % DE LA MONNAIE DE RÉSERVE.  

Une alternative possible serait que le système financier implose avant que la planche à billets ne produise ses effets, avec une implosion déflationniste subséquente. Cela signifierait une période où les banques et l’argent ne fonctionneraient plus. 

Comme c’est ainsi que tous les systèmes monétaires se sont terminés dans l’histoire, sans exception, toute personne qui mettrait en doute cette issue inévitable aurait tout à fait tort. Il s’agit seulement de savoir quand, et non pas si. 

Comme l’a dit l’économiste autrichien von Mises :

« Il n’existe aucun moyen d’éviter l’effondrement final d’un boom provoqué par l’expansion du crédit. L’alternative est seulement de savoir si la crise doit survenir plus tôt, comme résultat de l’abandon volontaire d’une nouvelle expansion du crédit, ou plus tard, comme catastrophe finale et totale du système monétaire concerné. » 

– Ludwig von Mises

Comme toujours dans l’histoire, une crise économique va toujours de pair avec des troubles politiques ou géopolitiques. 

Lorsqu’un pays dépense de l’argent qu’il n’a pas, le déclenchement d’une guerre est le moyen le plus commode de créer de la nouvelle monnaie fiduciaire qui, bien entendu, n’a AUCUNE valeur intrinsèque. 

L’expansion du crédit ou l’impression de monnaie ne crée pas de valeur économique, mais permet d’acheter du temps.

L’impression monétaire permet également d’acheter des votes. La réélection est l’objectif principal de tout gouvernement dans un système démocratique.

Les gouvernements américains successifs ont augmenté la dette fédérale presque chaque année depuis le début des années 1930. 

Le déficit actuel est de plus de 2 000 milliards de dollars, alors que les recettes fiscales ne s’élèvent qu’à 5 000 milliards de dollars. Avec plus de 7 000 milliards de dollars de dépenses fédérales, le gouvernement américain doit emprunter 40 % de plus (2 000 milliards de dollars) pour joindre les deux bouts.

J’ai créé le graphique ci-dessous en novembre 2016, lorsque Trump a été élu 45e président des États-Unis. J’ai prévu que huit ans plus tard (quel que soit le président), la dette dont Trump a hérité (20 000 milliards de dollars) serait de 40 000 milliards de dollars au début de l’année 2025. J’ai basé cette prévision sur une simple extrapolation. Depuis 1981, la dette américaine a, en moyenne, doublé tous les huit ans. Certes, la dette n’atteindra probablement pas 40 000 milliards de dollars au 20 janvier 2025, mais elle a tout de même augmenté de 16 000 milliards de dollars au lieu des 20 000 milliards de dollars que j’avais prévus. Plus important encore, comme le montre le graphique ci-dessous, la dette a été multipliée par 44 depuis 1981, alors que les recettes fiscales n’ont augmenté que de six fois pour atteindre 4,9 milliards de dollars. 

Quelqu’un peut-il expliquer comment cette dette sera remboursée ? La réponse habituelle est que les gouvernements n’ont pas besoin de rembourser leur dette. 

Permettez-moi de citer à nouveau l’histoire, qui est un outil empirique si utile. 

Au cours de l’histoire, un pays qui n’a pas remboursé ses dettes a toujours fait défaut et sa monnaie est tombée à zéro. 

Personne ne doit croire que ce sera différent cette fois-ci !

Une crise monétaire à la fin d’un grand cycle conduit à l’effondrement économique, à la pauvreté et à la misère. 

Toutefois, le cycle financier actuel se développe déjà parallèlement à une crise géopolitique d’une ampleur et d’une portée qui pourraient être supérieures à celles de la Première et de la Seconde Guerre mondiale. 

CRISE GÉOPOLITIQUE 

Les conflits financiers et géopolitiques sont clairement liés. Comme dans de nombreux conflits armés, les États-Unis sont impliqués depuis la Seconde Guerre mondiale, même si le pays n’est pas directement menacé.

Cela a été le cas au Viêt Nam, en Afghanistan, en Irak, en Libye, en Syrie et en Ukraine. La plupart de ces guerres sont dues à la crainte de perdre l’hégémonie américaine. Le gouvernement américain souscrit à la théorie de Mackinder de 1904 selon laquelle celui qui contrôle le « Heartland » contrôle le monde. Le Heartland est la région de l’Europe de l’Est qui s’étend jusqu’au fleuve Yangtze à l’est et à l’Himalaya au sud. Cette région dispose d’énormes ressources naturelles.

La Syrie vient probablement de tomber aux mains de groupes d’opposition soutenus par la Turquie dans le cadre d’une attaque appuyée par l’armée américaine. Il est intéressant de noter que le dernier conflit en date a débuté le même jour que le cessez-le-feu entre Israël et le Liban. Il ne s’agit clairement pas d’une coïncidence. 

Ainsi, la Turquie, qui, pendant un certain temps, a monté deux chevaux, l’un russe et l’autre américain, s’est rangée du côté des États-Unis. 

La Turquie est un membre de l’OTAN et un membre potentiel des BRICS, comme le sont la Russie, la Chine, l’Iran et l’Inde. 

La Turquie étant désormais du côté des États-Unis et contre la Russie, nous assistons au premier conflit militaire entre l’Occident et les BRICS.  

Personne ne sait si la Syrie se regroupera à nouveau avec Assad à Moscou et les soldats qui désertent l’armée. Pour l’axe Russie – Iran, la Syrie est stratégiquement critique. Mais la Russie ne peut pas gagner cette guerre avec sa seule puissance aérienne et ne veut probablement pas détourner ses ressources de l’Ukraine. 

Nous sommes donc confrontés à une nouvelle crise au Moyen-Orient, une situation aux conséquences désastreuses pour la région et le monde.

Il est donc probable que la guerre se poursuive en Syrie, avec l’anarchie et la montée en puissance de nouveaux groupes djihadistes. 

Comme l’a déclaré Thanassis Cambanis, chercheur principal à la Century Foundation, : « Dans le meilleur des cas, les factions syriennes lutteront pour la primauté dans le cadre de batailles locales circonscrites. À l’autre extrême, l’effondrement entraînera une nouvelle période de guerre totale dans laquelle les factions prendront les civils pour cible ».

Il est donc probable que davantage de Syriens se retrouvent sans abri et migrent vers l’Europe et les États-Unis. Comme nous le savons, aucun pays occidental n’a la capacité de s’occuper de ces personnes, de sorte qu’une nouvelle catastrophe humanitaire a frappé le monde. 

La perte de l’accès à la Syrie et à la Méditerranée a affaibli l’Iran, qui cherchera d’autres options. Le danger a toujours été que l’Iran bloque le détroit d’Ormuz, ce qui bloquerait 24 % du pétrole mondial. Les États-Unis ne pourraient pas l’empêcher. Cela entraînerait un doublement des prix du pétrole, voire plus, et une dépression mondiale majeure. 

Les Émirats Arabes Unis (EAU), qui comprennent Dubaï, sont situés à proximité du détroit d’Ormuz. 

Personnellement, j’ai toujours été surpris qu’autant de personnes s’installent et investissent à Dubaï, compte tenu du risque géopolitique majeur que comporte cette région.

Le monde se trouve dans un cycle de guerre grave qui, dans le meilleur des cas, comprendra des guerres insolubles et irréductibles au Moyen-Orient et en Europe de l’Est, avec l’implication des États-Unis et de la Russie. Et au pire, une guerre nucléaire.

J’ai toujours été d’avis que le conflit ukrainien est une guerre que la Russie a très peu de chances de perdre. Et ni les États-Unis ni les troupes européennes de l’OTAN ne disposent de ressources suffisantes pour gagner une guerre avec des bottes sur le terrain. 

Les missiles russes sont actuellement supérieurs, mais tout peut arriver dans un conflit nucléaire.

Dans une guerre nucléaire, il n’y a pas de vainqueur et cela pourrait être la fin du monde, il ne vaut donc pas la peine de spéculer sur l’issue d’une telle guerre.

LE TRIOMPHE DE LA MORT

Peter Bruegel a peint le « Triumph of Death » en 1562. 

Actuellement, le monde, et en particulier l’Occident, est sur la voie de la destruction géopolitique et économique.

Personne ne sait comment cela va se terminer. Même si cela prend des années, il est peu probable que le monde soit le même une fois que ces deux cycles seront terminés. 

J’ai déjà indiqué que la fin du cycle économique actuel sera dévastatrice pour le monde, mais supportable par rapport à la pire issue du cycle de guerre. 

J’avais l’espoir que Trump réglerait la situation ukrainienne si les « neocons » américains ne parviennent pas à l’aggraver gravement avant le 20 janvier. 

Cependant, le conflit au Moyen-Orient, avec l’implication de l’Iran, rend la situation beaucoup plus complexe, même avec les meilleures intentions de Trump. 

Je crois toujours qu’il est possible de trouver des solutions, mais il est difficile d’être optimiste lorsque les deux cycles du mal prévalent si fortement. 

Au moins, tous ceux qui ont des économies devraient prendre des mesures pour les protéger contre l’implosion à venir des actifs financiers. 

MARCHÉS

Les actions américaines sont massivement surévaluées. 

L‘Indicateur Buffett, c’est-à-dire le rapport entre les actions américaines et le PIB, s’élève à 208 %, un record absolu.

Une correction normale correspondrait à une baisse de 50 à 75 %.

Le ratio cours/bénéfice des actions du Nasdaq est de 49X. 

Une baisse d’au moins 80 %, comme au début des années 2000, est probable. 

Il est évident que les bulles peuvent toujours grossir avant d’imploser. 

Toutefois, le risque d’un effondrement du marché au cours des prochains mois est extrêmement élevé.

L’inflation augmentera rapidement, tout comme les taux d’intérêt, sous l’effet de la planche à billets. 

Les bons à 10 ans du Trésor Américain dépasseront largement les 10 %, comme dans les années 1970. 

PRÉSERVATION DU PATRIMOINE 

Enfin, l’or continuera à refléter la destruction du dollar et de la plupart des devises. L’or en dollars américains a été multiplié par 10 au cours de ce siècle. Il est probable qu’il augmente encore de plusieurs fois au fur et à mesure que l’argent meurt. J’explique pourquoi dans cet article : LES ARGUMENTS EN FAVEUR DE L’OR SONT INCONTESTABLES.

L’or doit être détenu sous forme physique et en dehors du système financier, avec un accès direct à votre or. Et de préférence dans une juridiction sûre en dehors de votre pays de résidence. 

Enfin, surtout en période de crise, il est plus important d’aider les autres et d’avoir un cercle étroit de famille et d’amis que tout l’or du monde.